השווקים עצרו נשימה לקראת הבחירות (בישראל ובארה"ב)

בחודש אוקטובר תיקי ההשקעות רשמו ירידות בכל מסלולי ההשקעה למעט מסלול האג"ח, כאשר הירידה הייתה חדה יותר ככל ששיעור המניות היה גבוה יותר.

המאקרו בחודש אוקטובר

מצד אחד, הצמיחה העולמית ממשיכה להפתיע לטובה בהובלת ארה"ב, בין היתר בזכות השקעות בטכנולוגיה ובAI-. נכון לעכשיו, אין סימנים ברורים להאטה גלובלית משמעותית.

מצד שני, האינפלציה ממשיכה להיות סיכון מרכזי במקביל להתייקרות האנרגיה והסחורות. סביבת הריבית צפויה להישאר גבוהה יותר – הפד וה- ECB העדיפו להותיר את הריבית ללא שינוי בחודש אוקטובר, כאשר יש סבירות גבוהה להעלאה נוספת בריבית בארה"ב ובאירופה בחודש הבא ( דצמבר). בנוסף, הסיכון הפיסקלי הופך לגורם משמעותי בתמחור האג"ח – הגירעונות הממשלתיים, היקפי החוב והצורך במימון ממשיכים להכביד על האג"ח הארוכות.

האימפקט על השווקים

חודש אוקטובר היה חודש מעניין במיוחד בשווקים :ירידות במדדי המניות המרכזיים, מעבר חד ממניות צמיחה ומניות טכנולוגיה למניות ערך ודפנסיביות, ובמקביל התאוששות בשוק האג"ח הממשלתיות בעולם.

הנקודה המרכזית היא שהירידות במניות לא נבעו בהכרח מחשש למיתון או מקריסה ברווחי החברות, אלא הן שיקפו בעיקר שינוי בתמחור הסיכונים, ובפרט חששות מהיקפי ההשקעה בבינה מלאכותית, מעלויות המימון ומהיכולת להפוך השקעות ענק אלה לתזרים מזומנים.

בישראל התמונה הייתה שונה במקצת: ירידות חדות יחסית במניות ובאג"ח הארוכות, כאשר אי-הוודאות הפוליטית והפיסקלית המקומית הוסיפה לחץ על השוק. גם בישראל ראינו שונות בביצועי המניות בחודש אוקטובר למשל מניית אלביט שבלטה עם תשואה של קרוב ל- 20% במקביל להמשך הגידול בביקושים למערכות ביטחוניות בעולם, התחמשות מדינות אירופה והמשך הצטיידות בציוד צבאי מתקדם. בנוסף, מניית הבורסה בלטה עם תשואה של כ- 8% במקביל לגידול משמעותי במחזורי המסחר. מנגד, מרבית הענפים בבורסה המקומית סבלו מירידות, כאשר מדדי הביטוח, הפיננסים, הטכנולוגיה, הבנייה והבנקים ירדו בשיעורים  שנעו בין 3.8% לכ- 9.7% ( מדד מניות הביטוח). מניות הנדל"ן והטכנולוגיה הושפעו, בין היתר, מעלויות המימון, ממימושי רווחים ומעלייה בפרמיית הסיכון.

במבט קדימה

שווקי ההון נמצאים בפרשת דרכים מהותית כאשר בתחילת נובמבר יתקיימו בחירות בישראל, ובחירות אמצע בארה"ב. על זאת, יש להוסיף את החלטת טראמפ על תקיפה באיראן והמלחמה באוקראינה, כאשר ברקע תמחור יחסית "גבוה" בחברות הטכנולוגיה המובילות. מצד שני נתוני הצמיחה טובים ואין הרעה בפעילות הריאלית – כאשר מהפכת הבינה המלאכותית מספקת רוח גבית חזקה לכלכלות.

הסבר על המדדים

מדדי אג'יו מבוססים על הרכבי התיקים הקיימים על פי נתוני האמת של בתי ההשקעות המובילים בישראל ביניהם: אלטשולר שחם, פעילים, מגדל שוקי הון, הפניקס, אי.בי.איי, הראל פיננסיים, מיטב, תפנית דיסקונט,UNIQUE , אפסילון, פסטרנק שהם ואזימוט. הנתונים מתקבלים מהגופים המנהלים מעל 80% מתיקי ההשקעות של הציבור. המדדים הנבנים מנתונים אלו עוקבים אחר 'תיק ההשקעות המצרפי' של הציבור ומהווים מדדי ייחוס והשוואה (בנצ'מרק) אובייקטיביים לצורך השוואת ביצועים ותוצאות של גופי ייעוץ וניהול השקעות, ביצועי תיקי השקעות מנוהלים, תיקים מיועצים בבנקים, קרנות השתלמות ועוד.

גילוי נאות – אג'יו ניהול סיכונים והחלטות פיננסיות בע"מ

אג'יו לניהול סיכונים והחלטות פיננסיות בע"מ (להלן: "אג'יו") מחזיקה ברישיון לניהול תיקי השקעות וייעוץ השקעות מטעם הרשות לניירות ערך בישראל. אג'יו אינה פועלת בשיווק השקעות ואינה בעלת זיקה למוצרים פיננסיים, לחברות מנהלות, לגופים מוסדיים או למי מטעמם ולפיכך אינה מקבלת כל תמריץ, טובת הנאה או עמלה מגופים פיננסיים כלשהם. כל ייעוץ, ניתוח או המלצה הניתנים ללקוחות מבוססים אך ורק על טובת הלקוח, על שיקול דעת מקצועי ועל מידע פומבי ואובייקטיבי. לקבלת ייעוץ מותאם אישית נדרש מהלקוח למסור מידע מלא על צרכיו, מטרותיו ונתוניו הפיננסיים. השירותים אינם כוללים הבטחה להשגת תשואה, וכל השקעה כרוכה בסיכון ובהיתכנות להפסד.

אין לראות באמור משום הצעה לציבור/או המלצה/או הזמנה לביצוע פעולות/או ייעוץ השקעות ואו שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישהו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים  אחרים  כלשהם. 

המידע  הינו  לידיעה  בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתוני ובצרכים המיוחדים של כל אדם וכל העושה בו שימוש עושה  זאת  על  דעתו   ועל  אחריותו  בלבד.