ארה"ב: האם החולשה בנתונים הוא רק דפוס של הרבעון הראשון?
המכירות הקמעונאיות לחודש אפריל איכזבו ונותרו ללא כמעט ללא שינוי. הנתון האחרון בשוק התעסוקה לימד על יצירה של 223,000 משרות חדשות ושיעור האבטלה עמד על 5.4%. מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור לחודש אפריל עמד על 54.1 נק' והיה הנמוך מזה 3 חודשים – כך על פי Markit. מדד אמון הצרכנים של מישיגן נפל לרמתו הנמוכה מזה 7 חודשים ועמד על 88.6 נק'. בשוק הנדל"ן, הפירסום האחרון של מדד קייס-שילר המודד את מחירי הבתים ב- 20 הערים הגדולות בארה"ב, הראה כי הקצב ב- 12 החודשים האחרונים שמר על רמתו עם נטיה כלפי מעלה ועמד על 5.0% (גרף 1).
הנתונים האחרונים מצביעים על מגמה מעורבת. ההערכות הן שהרבעון הראשון היה חלש בשל מזג האוויר והרבעונים הבאים "יפצו" אך נתונים מכירות הקמעונאיים לאפריל איכזבו. מצב זה משאיר את אי וודאות בנוגע לצעדו הבא של ה'פד'.
אירופה:
האם ההקלה הכמותית מצליחה?
נתוני התוצר לרבעון הראשון לימדו על צמיחה של 0.4% קצב גבוה יותר מהצמיחה שנרשמה בארה"ב (0.2%). גרמניה איכזבה וצרפת איטליה וספרד רשמו נתונים טובים מהציפיות. מדד מנהלי הרכש לחודש אפריל המשיך להראות על התרחבות הכלכלה ועמד על 53.9 נק' – ירידה קלה לעומת החודש הקודם. (גרף 2).
האינפלציה ב- 12 החודשים האחרונים עמדה על קצב של 0% – המהווה שיפור. שיעור האבטלה נותר יציב וגבוה. משבר החוב של יוון ממשיך לרחף מעל הכלכלה האירופאית ועד כה לא נחתם הסכם בינה ובין הנושות שלה ושעון החול הולך ואוזל. בשבועות האחרונים נרשמה בשוק האג"ח תנודתיות גבוהה. אג"ח ממשלת גרמניה ל- 10 שנים נע בין תשואה של 0.08% ל- 0.62% בימים האחרונים.
נגיד הבנק המרכזי, מריו דרגי, ציין בנאומו האחרון כי תוכנית ההרחבה תימשך כל עוד יהיה בה צורך. בינתיים, הנתונים האחרונים מראים על התאוששות הכלכלה בסעיפי האינפלציה והצמיחה וסטגנציה באבטלה.
מחירי הסחורות: שינוי מגמה?
מחירי הנפט המשיכו להתאושש ונראה כי הגיעו לשיווי משקל חדש סביב 60$ לחבית מסוג WTI. הזהב מדשדש סביב 1,200$. בתקופה שבין 15/04-15/05/15 מדד הסחורות סיכם בעליה של כ- 3.5% (גרף 3).
שוקי המניות בעולם: מימושים באירופה וחשש בארה"ב
הנתונים החלשים בארה"ב – מכירות הקמעונאיים ומדד אמון הצרכנים הביאו לחולשה במדדים המובילים והערכות שה'פד' ידחה את מועד העלאת הריבית. בחודש האחרון מדד ה- S&P500 עלה ב- 0.84% ומתחילת השנה רשם עליה של 3.1%. המדדים באירופה התממשו אך עדיין שומרים על שינוי דו ספרתי חיוב מתחילת השנה.
השורה התחתונה: שאלת העלאת הריבית ממשיכה לרחף מעל לשוקי ההון בעולם אך היא לא בולמת את המגמות החיוביות. תשואות האג"ח בארה"ב הראו עליה קלה ושוקי המניות הראו תנודתיות קלה, אך השווקים נותרים אדישים יחסית לסיכון הריבית. התקווה היא שהמהלך הראשון של ה'פד' יעבור בצורה חלקה יחסית. האם תקוות מסוג זה של שוקי ההון אינן נוהגות להתבדות?
לידיעת הקוראים,
אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי ו/או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם.
הנתונים והמצגים בסקירה זו אשר הובאו ממקורות שונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם נכונים ומדויקים.
ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתו של הכותב ושל חברת אג'יו בלבד.
המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
כל העושה שימוש במידע המופיע במסמך זה, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.
