תיקי ההשקעות של הציבור, מניות ואג"ח כאחת – עלו בפברואר חודש שני ברציפות, כאשר מדדי המניות בישראל המשיכו לעלות ולסגור פערים עם העולם בעקבות אווירה חיובית של עסקאות חטופים, מדדי האג"ח עלו בעקבות האיתות מבנק ישראל כי יוריד את הריבית בסוף השנה. לעומת ישראל, מדדי המניות בארה"ב עברו לירידות בפברואר לאחר "ראלי טראמפ", אולם השפעתן על תיקי המשקיעים הישראלים התמתנה עקב התחזקות הדולר אל מול השקל.

ואולם, בעת כתיבת שורות אלה בשבוע הראשון של מרץ, בשוקי המניות התגברה הרוח הרעה הנושבת מכיוונה של ארה"ב – עקב המדיניות הטלטלנית של טראמפ. למעשה גם שוקי האג"ח בארה"ב ובישראל כאחד עברו במרץ להתנהגות סוערת בכיוון של עליית מחירים וירידת תשואות עקב חששות ממיתון בארה"ב.

כך נראה כי השווקים עלו ברכבל במשך חודשיים עד פברואר ואז התייצבו על קו הזינוק לקראת גלישת הסקי.

בסיכומו של חודש פברואר, מדד תיק האג"ח עלה בשיעור של 0.84% והיה לגורם מרכזי ביצירת התשואות החודש גם בתיקים המעורבים מכיוון שתשואת תיק המניות היתה מתונה עקב הירידות בשוק המניות האמריקאי, 0.53% בלבד. בהתאם לכך תיק המכיל 30% מניות עלה בשיעור של 0.75% המסכם עליה בשיעור של כ- 1.5% לחודשיים הראשונים של השנה.

אופטימיות בפברואר – חששות במרץ

העליות בתיקים בחודשיים הראשונים של השנה משאירות מקום לתיקון קל אבל השאלה היא האם לא מתפתחת מולנו ירידה משמעותית שבבסיסה יהיה שינוי בתימחורים בשוקי המניות. בארה"ב המכפילים במדדי הטכנולוגיה משקפים שאיפות גדולות, אשר השפיעו גם על שאר המניות שנסחרו במכפילים לא נמוכים יחסית לריבית הקיימת שם. ההתקפה הכלכלית והמכסים של טראמפ עשויים להחזיר אימפקט לכלכלת ארה"ב ובכך לבלום את הצמיחה, שאולי הצדיקה את המכפילים הגבוהים.

בישראל עשויה להיות חזרה ללחימה בעזה, דבר שירחיק את הסיכוי להסדרה בזירה הסעודית וכמובן יסכן את חיי החטופים החיים ואת החזרתה של כולם.

במקביל – במישורי האג"ח האינפלציה ממשיכה ללבלב. יש לה גורמים רבים, כאשר בישראל זוהי הממשלה שמתדלקת אותה באמצעות הידוק פיסקאלי נרחב ורב זירתי. בתנאים אלו לא ברור כיצד בנק ישראל "מתחייב" להוריד את הריבית ב- 0.5% עד סוף השנה. יחד עם זאת, כמויות הכסף שזורמות אל השוק מתדלקות את עליות המחירים בשוק זה ונראה שגם גל ההנפקות החדש לא יכבה אותן.

ניכר כי במהלך פברואר האופטימיות כבתה בשוק האמריקאי עם ירידת מחירי המניות והמעבר לאג"ח מתוך מחשבות על מיתון, ובשבוע האחרון הרוח הזו מתחילה להשפיע גם על שווקים אחרים, בהם ישראל וכך, לאחר שנהנינו מכמה חדשים של עדנה ואופטימיות, נראה כי השוק בארה"ב יעיב על המשך המגמה והאווירה החיובית גם כאן.

הסבר על המדדים

מדדי אג'יו מבוססים על הרכבי התיקים הקיימים על פי נתוני האמת של בתי ההשקעות המובילים בישראל ביניהם: אלטשולר שחם, פעילים, מגדל שוקי הון, הפניקס, אי.בי.איי, הראל פיננסיים, מיטב, תפנית דיסקונט,UNIQUE , אפסילון, פסטרנק שהם ואזימוט. הנתונים מתקבלים מהגופים המנהלים מעל 80% מתיקי ההשקעות של הציבור. המדדים הנבנים מנתונים אלו עוקבים אחר 'תיק ההשקעות המצרפי' של הציבור ומהווים מדדי ייחוס והשוואה (בנצ'מרק) אובייקטיביים לצורך השוואת ביצועים ותוצאות של גופי ייעוץ וניהול השקעות, ביצועי תיקי השקעות מנוהלים, תיקים מיועצים בבנקים, קרנות השתלמות ועוד.

גילוי נאות – אג'יו ניהול סיכונים והחלטות פיננסיות בע"מ

יתכן ואנו מספקים או נספק שירותים בקשר למוצרים הפיננסיים סחירים או בלתי סחירים לגביהם אנו מספקים ייעוץ, לרבות שירותי עבודות כלכליות ובדיקת נאותות כלכלית לקרנות ולחברות המנפיקות ני"ע לציבור, בתמורה או ללא תמורה, וכן עשויה להיות לנו זיקה לגופים המנהלים באופן בו אנו מקבלים מהם החזרי דמי ניהול, דמי הפצה, או שכר טרחה (בכובענו כבעלי רישיון מנהל תיקים משווק). למניעת כל ספק, כלל השירותים האמורים והזיקות האמורות (ככל שיהיו) לא מהווים ולא יהוו שיקול פסול או אסור בקשר להמלצותינו להשקיע או לא להשקיע במוצרים פיננסיים או בגופים מנהלים (לרבות באמצעותם) כלשהם. ככל שאת/ה מעוניין/נת בבדיקת שמות המוצרים הפיננסיים או הגופים המנהלים שאנו מספקים להם או בקשר אליהם שירותים, או שיתכן ויש לנו זיקות אליהם – אנא פנה/י אלינו.