הפסקה הבאה סיכמה טור זה לפני כחודש:
ניכר כי במהלך פברואר האופטימיות כבתה בשוק האמריקאי עם ירידת מחירי המניות והמעבר לאג"ח מתוך מחשבות על מיתון, ובשבוע האחרון הרוח הזו מתחילה להשפיע גם על שווקים אחרים, בהם ישראל וכך, לאחר שנהנינו מכמה חדשים של עדנה ואופטימיות, נראה כי השוק בארה"ב יעיב על המשך המגמה והאווירה החיובית גם כאן.
ואכן, הנאיביות שהביאה לתקוות לצעדים הגיוניים מצידו של טראמפ בחודש פברואר – נמשכה בתחילתו של חודש מרץ ואיפשרה לתיקים לעלות עד אמצע החודש, אולם במהלך החודש הם רשמו היפוך ומעבר לירידות, שהתחזקו לקראת סוף מרץ.
כך, בסיכומו של החודש מדד תיק האג"ח ירד בשיעור של 0.52% וזאת בהובלת האג"ח הקונצרניות, שירדו במקביל לירידות שהלכו והתחזקו גם במדדי המניות בארץ ובעולם. כתוצאה מהירידות במניות, מדד תיק הבנצ'מרק למניות של המשקיע והחוסך הישראלי, ירד במהלך מרץ בשיעור של 2.39%.
מדדי תיק הביניים המכילים מניות בשיעורים של 20% ו- 30% כל אחד, ירדו בכ- 1%, 0.91% ו- 1.08% בהתאמה.
למרות הירידות שהתחזקו בחודש מרץ, תיקי ההשקעות בכל מדדי הבנצ'מרק המוצגים בגרף להלן היו עדיין בסביבת תשואה חיובית, אולם ברור לכולנו כי הם עברו אל מתחת לקו האפס בשליש הראשון של חודש אפריל.
מה שהוביל (בצד השלילי) את ביצועי התיקים המנייתיים הוא אפיק המניות בישראל שירד ביותר מ- 4%, כאשר מדדי המניות בחו"ל ירדו בשיעור מתון יותר שהתמתן עוד הודות לפיחות השקל, כך שסך הירידה במרכיב מניות חו"ל היה כ- 1.15% בלבד. בתיקים הקונצרניים החלק הצמוד תרם לירידות יותר מאשר השקלי וכן החלק הארוך יותר מהקצר.
מה יביא איום טראמפ בתקופה הקרובה?
בתחילת חודש אפריל, טראמפ טלטל את השווקים באמצעות תכנית מכסים אגרסיבית הרבה מעבר לצפוי. למעשה, טראמפ יצא במתקפה כלכלית על מרבית מדינות העולם והכניס אותן למצוקה במטרה ליצור משחק ודיון עם כל אחת מהן בנפרד, אבל נראה כי הוא שכח, התעלם או לא התעמק בהשפעות החוזרות האפשריות – על ארה"ב: על הצרכן האמריקאי, על הפירמות ועל כלכלת ארה"ב כולה.
לעומתו – השווקים רואים ומבינים והם הגיבו באופן שלילי מאוד, ההולם את ההשלכות העמוקות האפשריות לבוא בשנים הקרובות – על כל היחידות הכלכליות בארה"ב, כאמור ממשקי הבית ועד המדינה כולה.
בעת כתיבת שורות אלה נראה כי הוא ממתן את צעדיו לאור תגובת השווקים, אולם קשה לדעת כמה הוא ייסוג וכמה חמור יהיה אובדן האמון של מדינות אחרות ובעיקר – כיצד הן יגיבו. בהקשר זה חשוב להבין כי הצעדים של טראמפ הם החמרה משמעותית בסביבה הגיאופוליטית ובכלכלה העולמית. מדובר ביותר מירידה בתיאום, אלא ביצירת יריבות קשה עוד יותר בין שני הגושים במסגרת תחרות המעצמות (סין-ארה"ב).
כמו כן, חוסר הוודאות והמחירים הגבוהים עשויים לפגוע בתחושת הביטחון הכלכלי של חברות ומשקי הבית, להביא לירידה בהשקעות של הפירמות והרעה בתחושת העושר של משקי הבית.
לכן, גם אם האווירה בשווקים תירגע מעט, על המשקיעים והחוסכים לדעת כי יצא שד מבקבוק וההשפעות תימשכנה בשנה שנתיים הקרובות באופן שילחץ את השווקים ויקשה עליהם לעלות. במילים אחרות, טראמפ הפר את המהלך התקין של הכלכלה והשווקים באופן שייקח זמן לתקן אותו והשווקים, כלכליים ופיננסיים כאחד, ישלמו את המחירים בעתיד הנראה לעין.
הסבר על המדדים
מדדי אג'יו מבוססים על הרכבי התיקים הקיימים על פי נתוני האמת של בתי ההשקעות המובילים בישראל ביניהם: אלטשולר שחם, פעילים, מגדל שוקי הון, הפניקס, אי.בי.איי, הראל פיננסיים, מיטב, תפנית דיסקונט,UNIQUE , אפסילון, פסטרנק שהם ואזימוט. הנתונים מתקבלים מהגופים המנהלים מעל 80% מתיקי ההשקעות של הציבור. המדדים הנבנים מנתונים אלו עוקבים אחר 'תיק ההשקעות המצרפי' של הציבור ומהווים מדדי ייחוס והשוואה (בנצ'מרק) אובייקטיביים לצורך השוואת ביצועים ותוצאות של גופי ייעוץ וניהול השקעות, ביצועי תיקי השקעות מנוהלים, תיקים מיועצים בבנקים, קרנות השתלמות ועוד.
גילוי נאות – אג'יו ניהול סיכונים והחלטות פיננסיות בע"מ
יתכן ואנו מספקים או נספק שירותים בקשר למוצרים הפיננסיים סחירים או בלתי סחירים לגביהם אנו מספקים ייעוץ, לרבות שירותי עבודות כלכליות ובדיקת נאותות כלכלית לקרנות ולחברות המנפיקות ני"ע לציבור, בתמורה או ללא תמורה, וכן עשויה להיות לנו זיקה לגופים המנהלים באופן בו אנו מקבלים מהם החזרי דמי ניהול, דמי הפצה, או שכר טרחה (בכובענו כבעלי רישיון מנהל תיקים משווק). למניעת כל ספק, כלל השירותים האמורים והזיקות האמורות (ככל שיהיו) לא מהווים ולא יהוו שיקול פסול או אסור בקשר להמלצותינו להשקיע או לא להשקיע במוצרים פיננסיים או בגופים מנהלים (לרבות באמצעותם) כלשהם. ככל שאת/ה מעוניין/נת בבדיקת שמות המוצרים הפיננסיים או הגופים המנהלים שאנו מספקים להם או בקשר אליהם שירותים, או שיתכן ויש לנו זיקות אליהם – אנא פנה/י אלינו.
