סקירת מט"ח

• לחץ גובר על בנק ישראל:

נגיד בנק ישראל יצא בהבהרה כי המדיניות המוניטרית המרחיבה תמשך לאורך זמן, בהתאם להשגת יעדי המדיניות. הבהרה זו באה לאחר שמחלקת המחקר של הבנק צפתה דווקא עליית ריבית עוד בשנה הנוכחית.

חוסר הבהירות שהבנק משדר , גרם ללחץ מכיוון שחקני השוק, שהתפרץ בעיתונות הכלכלית. בנוסף, התאחדות התעשיינים יצאה בקפמיין הקורא להתערבות ממשלתית במסחר במט"ח.

בנוסף ללחצים הפנימיים, קשה לראות את בנק ישראל עומד בצד כאשר בעולם מתחוללת מלחמת מטבעות וכל צד פועל לעידוד היצוא ע"י החלשת המטבע. באוסטרליה, הודו וארה"ב כבר הורדה הריבית. אירופה לקראת העמקת המדיניות המרחיבה. סין כבר פעלה בשוק המט"ח והמטבע שלה נמצא בשפל של 11 שנים.

שיעור שינוי המטבע מתחילת השנה:

ארה"ב

ביום רביעי האחרון ה'פד' החליט להורית את הריבית רק ברבע אחוז, למרות קריאות להורדה יותר משמעותית. גם בהודעה הנלווית, לא ניתן היה להבין האם מדובר במהלך חד פעמי או שהמדיניות נכנסת כעת לסבב הרחבה.

ביום שישי התפרסם דו"ח התעסוקה: הנתונים היו מעורבים ולכן לא ניתן להשליך מהם על קצב הצמיחה וכיוון הריבית.

הנשיא טראמפ הטיל עוד מכסים על היצוא הסיני, ומלחמת המטבעות מתלהטת.

בדומה להצלחות אחרות של טראמפ – קיצוץ המיסים, תקצוב החומה עם מקסיקו, הגברת האכיפה על ההגירה הבלתי חוקית והלחץ להורדת הריבית – אנו צופים כי בסופו של דבר הוא יצליח גם להחליש את הדולר.

אירופה

למרות נתונים מאכזבים מהכלכלה, הנגיד דראגי מתמהמה ולא הכריז על צעדים מיידיים להקלה כמותית.

מדד מנהלי הרכש בסקטור התעשיה צנח ל- 46.4 – שפל של 79 חודשים. מצד שני, בסקטור השירותים המדד יציב ברמה של 53.3.

אירו/דולר: אנו מעריכים כי האירו יסחר מול הדולר בתקופה הקרובה והבינונית ברצועה של 1.17 – 1.13

דולר/שקל: אנו מעריכים כי השקל יסחר מול הדולר בתקופה הקרובה ברצועה של 3.5 – 3.6