כיצד המלחמה השפיעה על המדדים?
המלחמה באיראן הביאה לשינוי בכיוון בשוקי ההון בחודש מרץ. התוצאה היתה ביצועים שליליים, אבל לא שבירה, ההיפך הוא הנכון, בוודאי בשוק המקומי.
מדדי אג'יו הראו כי תיקי ההשקעות רשמו תשואות שליליות בחודש מרץ, עקב הקטנה של מרכיבי הסיכון על ידי המשקיעים: יציאה ממניות ומאג"ח ארוכות הובילו לירידות באפיקים אלה. הירידות בישראל היו מתונות, כאשר זכור לכל כי בתחילת המלחמה השוק דווקא עלה, ובחדות. בעולם לעומת זאת נרשמו ירידות בשיעור חד ספרתי.
במקביל, בעולם נרשמו עליית מחיר של חבית הנפט ושל תשואות האג"ח, מחשש כי מחיר האנרגיה יוביל לאינפלציה ולריבית גבוהות יותר, אבל גם תגובה וחשש זה היו מתונים יותר בישראל, לעומת העולם.
אין ספק כי השוק הישראלי ראה ועדיין מתמקד ביתרונות שיכולים לנבוע עבור המדינה והכלכלה המקומית כתוצאה מהצלחה במלחמה ובעיקר ממה שיבוא אחריה: שיקום הכלכלה, צמיחה, הסכמי שלום וזרם של השקעות שנכנסות לכאן. גם הציפיה כי ההצלחה של הצבא במשימותיו הצבאיות ושל תעשיית הנשק הישראלית תביא שגשוג לכלכלה המקומית, תרמו לאופטימיות. כתוצאה מכך, מרכיב המניות הישראליות בתיק ההשקעות של המשקיע והחוסך הישראלי – ירד במרץ בשיעור של כ- 1.7% בלבד, בעוד שמרכיב המניות העולמי במדדים ירד בשיעור חד יותר, כ- 5% במונחים שקליים וכ- 6% במונחי מטבע ההשקעה, כן, במרץ – בשיא הלחימה – השקל עוד הראה חולשה קלה וקיזז כ- 1% מהתשואה השלילית של מניות חו"ל במדדי התיקים.
התוצאה היתה ירידה בשיעור של 3.18% במדד תיק המניות, וירידה בשיעור של 1.29% בתיק המכיל 30% מניות והשאר באג"ח. חשוב לומר כי למרות הירידה הזו, התשואה במדד תיק המניות עדיין חיובית מתחילת השנה, 1.55%.
מרכיב תיק האג"ח ירד גם הוא החודש, בהובלת הארוכות. הירידה בלטה יותר באג"ח השקליות והיתה מתונה בלבד בצמודות, עקב חשש המשקיעים מפני שינוי במהלך האינפלציה כך שהיא תחזור לעלות עקב העליה במחיר חבית הנפט. גם הדולר שנראה כמו מתרומם שוב במרץ כתוצאה מהמלחמה והשפעותיה על ישראל – תרם לאווירת האינפלציה בחודש זה. לאור התגובות של מרץ, חשוב לומר כי באפריל חל שינוי משמעותי לטובה באווירה והדבר מציג את התגובה של מרץ כמתונה וזמנית.
השפעתו. יתרה מכך, המשקיעים מניחים כי המלחמה והשפעותיה השליליות יתחלפו בהתפתחויות חיוביות מאוד עבור ישראל, המשק והכלכלה – אבל המציאות אינה עובדת כך אלא היא רצף של התפתחויות שאין לו סוף. בניגוד לציפיות, איראן נותרה לעמוד על הרגליים והיא מצליחה לשמר השפעה רחבה של המלחמה על הכלכלה העולמית, באמצעות סגירת מיצרי הורמוז. גם היכולת הצבאית שלה לאיים על ישראל ושכנותיה לא נגמרה, כלומר, אנו עלולים לחזור לסבבי מלחמה נוספים. באווירה זו קשה לראות את סעודיה ומדינות נוספות עושות צעד של הצטרפות להסכמי אברהם, אבל השוק המקומי מצפה לכך.
בנוסף, יש לומר כי השווקים מגלים חסינות גבוהה למשברים בכלל ועליה מחיר הנפט בפרט. הנזילות הגבוהה שקיימת בשווקים, עידן העושר מוטה כלכלת השירותים, הטכנולוגיה והחדשנות, מביאים לכך שהצרכן בעולם נאנק תחת יוקר המחיה ואולי הוא גם כועס, אבל הוא יכול לשלם והוא משלם את המחירים הקיימים, לא נרתע ממחירי האנרגיה הגבוהים ומהריבית שלא יורדת, הוא מסתגל בקלות. גם שוקי ההון הסתגלו בקלות יחסית ודי במהירות – למצב המלחמתי שנוצר ומשפיע על כלל העולם, והם חזרו לעלות אף שמחיר חבית הנפט הגולמי עדיין קרובה ל- 100$.
העניין הוא שהמציאות ומלחמה הם לא אירוע בודד אלא חוליה בשרשרת שיכולה להביא לאירועים דומים ולהסלמה נוספת במצב העוטף את שוקי ההון. יש אירועים נוספים בעולם שיכולים ומחכים לניצוץ שיצית אותם כך שכפי הנראה, אנחנו במצב של הידרדרות בתנאים הגיאופוליטיים, שעלולים להביא בסופו של דבר להרעה גם בתנאים הכלכליים וכתוצאה – גם בשוקי ההון.
הסבר על המדדים
מדדי אג'יו מבוססים על הרכבי התיקים הקיימים על פי נתוני האמת של בתי ההשקעות המובילים בישראל ביניהם: אלטשולר שחם, פעילים, מגדל שוקי הון, הפניקס, אי.בי.איי, הראל פיננסיים, מיטב, תפנית דיסקונט,UNIQUE , אפסילון, פסטרנק שהם ואזימוט. הנתונים מתקבלים מהגופים המנהלים מעל 80% מתיקי ההשקעות של הציבור. המדדים הנבנים מנתונים אלו עוקבים אחר 'תיק ההשקעות המצרפי' של הציבור ומהווים מדדי ייחוס והשוואה (בנצ'מרק) אובייקטיביים לצורך השוואת ביצועים ותוצאות של גופי ייעוץ וניהול השקעות, ביצועי תיקי השקעות מנוהלים, תיקים מיועצים בבנקים, קרנות השתלמות ועוד.
גילוי נאות – אג'יו ניהול סיכונים והחלטות פיננסיות בע"מ
אג'יו לניהול סיכונים והחלטות פיננסיות בע"מ (להלן: "אג'יו") מחזיקה ברישיון לניהול תיקי השקעות מטעם הרשות לניירות ערך בישראל. אג'יו אינה פועלת בשיווק השקעות ואינה בעלת זיקה למוצרים פיננסיים, לחברות מנהלות, לגופים מוסדיים או למי מטעמם ולפיכך אינה מקבלת כל תמריץ, טובת הנאה או עמלה מגופים פיננסיים כלשהם. כל ייעוץ, ניתוח או המלצה הניתנים ללקוחות מבוססים אך ורק על טובת הלקוח, על שיקול דעת מקצועי ועל מידע פומבי ואובייקטיבי. לקבלת ייעוץ מותאם אישית נדרש מהלקוח למסור מידע מלא על צרכיו, מטרותיו ונתוניו הפיננסיים. השירותים אינם כוללים הבטחה להשגת תשואה, וכל השקעה כרוכה בסיכון ובהיתכנות להפסד.
