ישראל

פעילות ריאלית

התוצר ברבעון השלישי של  2025 רשם עליה חדה עם עליה בקצב שנתי של 11.0% (לאחר התכווצות של 4.3% ברבעון הקודם לאור השפעות מלחמת "עם כלביא")

שוק העבודה

שיעור האבטלה נותר יציב יחסית עם עליה קלה לשיעור של 3.1% לצד עליה של 0.3% בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה שעמד על 63.1%

אינפלציה

מדד המחירים לצרכן ירד בנובמבר ב- 0.5% (בהתאם לצפי), האינפלציה ב- 12 החודשים האחרונים התמתנה לקצב של 2.4%

מדיניות מוניטרית

בנק ישראל הפחית את הריבית ברבע אחוז לשיעור של 4.25%

ארה"ב

פעילות ריאלית

התוצר לרבעון השלישי הפתיע לטובה והצביע על קצב צמיחה שנתי של 4.3% (לעומת צפי לצמיחה של 3.3%).

שוק העבודה

המשיך במגמת החולשה כאשר סך המשרות שנוספו למשק עמד על  כ- 52 אלף משרות  בלבד.   קצב הגידול בשכר הממוצע לשעת עבודה נותר ללא שינוי ועמד על 3.7%.

שיעור האבטלה ושיעור ההשתתפות בכוח העבודה רשמו עליות קלות ועמדו על 4.6% ו- 62.5% בהתאמה.

אינפלציה

קצב האינפלציה השנתי בנובמבר הפתיע לטובה, רשם התמתנות של 0.3% ועמד על 2.7% (לאור השבתת הממשל, חלק מהרכיבים במדד לא נמדדו והושארו ללא שינוי).

מדיניות מוניטרית

ה"פד" הוריד את שיעור הריבית ברבע אחוז נוספים לטווח של  3.75%- 3.50%

אירופה

פעילות ריאלית

התוצר לרבעון השלישי של 2025 עודכן מעט כלפי מעלה והצביע על קצב צמיחה שנתי של 1.4% (לעומת 1.3% באומדן הקודם)

שוק העבודה

שיעור האבטלה נותר באוקטובר ללא שינוי  ועמד על 6.4%

אינפלציה

האינפלציה בנובמבר ירדה בשיעור של 0.3%, האינפלציה ב- 12 החודשים האחרונים רשמה עליה קלה לקצב של 2.2%

מדיניות מוניטרית

בהחלטת הריבית האחרונה של הבנק המרכזי, שיעור הריבית נותר ללא שינוי ועמד על 2.15%

---

התוצר לרבעון השלישי בארה"ב הפתיע לטובה עם צמיחה גבוהה של 4.3% כאשר המגמה החיובית עשויה להימשך בשנת 2026 לאור שילוב תמריצים פיסקאליים ומוניטריים

התוצר לרבעון השלישי של 2025 שהתפרסם במהלך החודש ולאחר סיום השבתת הממשל, הפתיע לטובה עם קצב צמיחה של 4.3% (לעומת צפי לצמיחה של 3.3%). ההשקעות בתחומים שקשורים ל- AI היוו את קטר הצמיחה ותרמו כשליש לקצב הצמיחה הכולל. בנוסף, רכיב הצריכה הפרטית רשם ברבעון השלישי עליה גבוהה של 3.5% והושפע מאוד מ"אפקט העושר" של הצרכנים שבא לידי ביטוי בעליית שווי משמעותית של שוק המניות בארה"ב. במבט לשנה הקרובה, ייתכן מאוד שקצב הצמיחה בארה"ב ימשיך ויעלה מעבר לתחזיות (צפי לצמיחה של 1.8% בשנת 2026) לאור שילוב של תמריצים פיסקאליים ומוניטריים שצפויים להתממש. בצד הפיסקלי, דחיפה תקציבית מאסיבית לאור יישומי תוכנית המס הגדולה של הנשיא טראמפ (BBB), לצד פסיקה אפשרית של ביהמ"ש העליון לביטול המכסים וקיצוץ באכיפת המס, צפויים להשאיר יותר הון נזיל בשוק ולהעלות יחד את התמ"ג בשיעור מצטבר של כ- 1%-0.55%. בצד המוניטרי, השפעת הריבית הנמוכה שצפויה להמשיך ולרדת לצד שינוי פרסונלי בפד ומינוי יו"ר ומושלים "יוניים", עשויים להמשיך ולתמוך במדיניות מוניטרית מקלה לאורך זמן.

מנגד, מדיניות מרחיבה משמעותית מצד הבנק המרכזי והממשל, עשויים להוביל להתחממות מחודשת של האינפלציה, להמשך העלייה בחוב האמריקאי התופח ואף לפגיעה באמון השווקים במידה ומינויים פוליטיים בפד יובילו את מדיניות הבנק.

---

לידיעת הקוראים – אחריות וגילוי נאות
הכתוב הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

לידיעת הקוראים
הנתונים, התוכן והמצגים בסקירה הובאו ממקורות שונים, בין היתר מדוחות של החברה הנסקרת ומצדדים שלישיים אחרים. הנתונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם פורסמו על ידי מקור רשמי ולכן הם אמינים, נכונים ומדויקים ואין אנו נותנים כל ערובה לנכונותם ולא לוקחים שום אחריות בקשר אליהם. ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות, התחזיות, ההערכות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתם ופרשנותם של הכותב ושל חברת אג’יו בלבד.
 
גילוי נאות – אג'יו לניהול סיכונים והחלטות פיננסיות בע"מ

1. אג'יו לניהול סיכונים והחלטות פיננסיות בע"מ (להלן: "אג'יו") הינה בעלת רישיון לניהול תיקי השקעות לפי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה–1995 .
2. אג'יו מצהירה כי אינה בעלת זיקה למוצרים פיננסיים, לגופים מוסדיים, לחברות מנהלות או למי מטעמם, לפי הגדרת "זיקה" בחוק האמור.
3. אג'יו מצהירה כי אינה מקבלת כל תמורה, תמריץ, טובת הנאה או כל הטבה אחרת מגורם כלשהו הקשור לניהול, שיווק או הנפקת מוצרים פיננסיים, וכי אין לה עניין אישי או מסחרי במתן ייעוץ או המלצות ביחס למוצרים פיננסיים מסוימים.
4. השירותים, חוות הדעת, ניתוחי ההשקעה וההמלצות הניתנים על ידי אג'יו ללקוח מבוססים אך ורק על שיקולים מקצועיים ועל טובת הלקוח,  בהסתמך על המידע שמוסר הלקוח ועל מידע פומבי נגיש.
5. אג'יו אינה מתחייבת להשגת תשואה כלשהי. הלקוח מודע לכך כי כל השקעה בנכסים פיננסיים כרוכה בסיכונים, לרבות אפשרות להפסד חלקי או מלא של כספו.