ארה"ב –לאחר שבעה שבועות של התחזקות הדולר מאז הבחירות (8/11), הדולר נחלש מתחילת השנה החדשה. הכלכלה אמנם ממשיכה להציג מספרים איתנים, והצפיות לגביה עולים בהתאם. סקרי מנהלי הרכש, הן בסקטור התעשיה והן בסקטור השירותים, המשיכו להצביע על התרחבות בכלכלה, וזאת כבר מעל לחצי שנה ברציפות. מדד האופטימיות של העסקים הקטנים קפץ בצורה חדה לאור תקוותם של עסקים אלו לצמצום השתתפותם בביטוח הבריאות של עובדיהם – תכנית טראמפ לביטול ה"אובמה-קייר". גם הצרכנים מביעים את האופטימיות שנסקרה בעסקים: מדד האוניברסיטה של מישיגן לגבי סנטימנט הצרכנים נמצא בשיא של עשור. שוק התעסוקה ממשיך להציג חוזקה – האבטלה עדיין בשפל של 4.7% וממוצע המצטרפים לדורשי דמי אבטלה נמוך מ- 250,000. שיעור ההשתתפות בשוק התעסוקה עדיין לוקה בחסר – מעט נמוך מ-63% כבר כמעט שנה. הנתונים החזקים והאופטימיות בקרב האזרחים הצליחו לדחוק את האינפלציה לרמה של 2.1% – הרמה הגבוהה מאז מאי 2014. אך למרות זאת, הסיכויים שהריבית תעלה בישיבת ה'פד' הקרובה ב- 1 בפבואר נמוכים. הצפי להידוק נוסף יתרחש כנראה רק בישיבתם במאי. הדולר, לדעתנו, נכנס לתקופת המתנה, שבה המשקיעים יבחנו את מהלכיו הראשונים של הנשיא החדש, וה'פד' יעמוד מהצד ולא ירצה להתערב, בינתיים. אם מגמת האינפלציה תמשיך, בעיקר בחסות הנפט, שמחירו ממשיך לעלות בהתמדה, ה'פד' יהיה חייב להאיץ את קצב העלאות הריבית, והדולר יגיב בהתאם.
ארה"ב: אופטימיות הצרכנים בשיא של עשור
מקור:UoM
אירופה – גם באיחוד נרשמה הפתעה חיובית מכיוון האינפלציה שנרשמה ברמה של 1.1% – זוהי עליה של 11 חודשים ברציפות. הנגיד דראגי מיהר לדברר את הכלכלה ואת המטבע מייד לאחר שהנתון אודות האינפלציה פורסם והאירו חזר לכמעט 1.08 מול הדולר. הנגיד ציין כי אין תוכנית כרגע לצמצום כלשהו בתוכנית ההרחבה, והיא תמשך לפחות עד סוף השנה הנוכחית ואף אחריה. מבחינת שוק התעסוקה – אין ממש חדש ביבשת; אחוז המועסקים הממוצע עומד על 9.8% לכלל מדינות האיחוד, כאשר גרמניה כמובן מובילה עם שיעור של 4.2%, ומנגד איטליה (12.4%) וספרד (22%). בדומה לארה"ב, אנו חושבים כי הבנק המרכזי לא יתערב בכלכלה בחודשים הקרובים ובוודאי לא יוביל מהלכים דרמטיים, וזאת לאור חוסר היציבות הפוליטית (ואף הבטחונית) ביבשת. בהמשך השנה צפויות בחירות בהולנד, גרמניה (מרקל מובילה בסקרים אך במגמת ירידה) וצרפת (לה-פן תגיע לסיבוב השני אך אינה מובילה מול אף פילון או מאקרון).
אירופה: אינפלציה שנתית של 1.1%
מקור:ec.europa.eu
ישראל – הכלכלה הישראלית מציגה נתוני מקרו חיוביים עם צמיחת תוצר בקצב של 3.6% בשנה ואבטלה נמוכה. המשקולת על הכלכלה היא עדיין האינפלציה השלילית. המדד האחרון שפורסם היה 0.2%-. לא היה מדד חיובי (בהשוואה לשנה הקודמת) מאז אוגוסט 2014. הנתון האחרון, וסקטור הנדל"ן המנופח, מונעים מבנק ישראל לשנות מדיניות והנגידה החליטה להותיר את הריבית ברמה של 0.1% – ללא שינוי מאז פברואר 2015. השקל חזר להתחזק בשבועיים האחרונים וירד שוב משער של 3.8 ללא הסבר המניח את הדעת. הפרשי הריביות לטובת הריבית האמריקאית, בנוסף לציפיות לגבי הכלכלה האמריקאית ומהלכי ה'פד', מצביעים על דולר חזק גם מול השקל.
ישראל: מדד מחירים שלילי מאז אמצע 2014
מקור: למ"ס
דורון אולסוונג, ראש תחום ניהול סיכונים פיננסיים
אירו/דולר: חוסר היציבות הפוליטית באירופה, ומנגד האופטימיות בארה"ב- יורידו את הרצועה בה נסחר האירו לטווח 1.08-1.00.
דולר/שקל: אנו מותירים את ההערכה לגבי התחום בו יסחר הצמד בטווח הקצר ל-3.95-3.80 לדולר.
