אירופה – פסגה אחת – שתי דעות. המועצה האירופאית התכנסה ביום חמישי במטרה לקדם יציבות כלכלית, להילחם באבטלה הגואה (בעיקר בקרב צעירים) ולייצר צמיחה ארוכת טווח. עוד לפני הפסגה, נחשפו חילוקי הדעות בין המדינות. צרפת, ספרד ופורטוגל דרשו עוד זמן בכדי לעמוד ביעדי החובות שלהם ומנגד גרמניה, פינלנד ואוסטריה דרשו להעמיק את הצנע. נשיא צרפת הולנד אמר "כי אם יהיה יותר מדי צנע, תהיה יותר מדי אבטלה". מרקל הסכימה כי מטרת הפסגה היא להתמקד באבטלה, אך בניגוד לעמיתה הצרפתי היא אמרה כי הכסף אכן קיים, הוא רק צריך להגיע למקומות שמייצרים מקומות עבודה. בסופו של דבר הוסכם כי יאפשרו לבצע צעדים קצרי טווח על מנת לעודד את הצמיחה ולתמוך ביצירת מקומות עבודה. למרות התנצחויות רבות במדיה, נראה כי אמירה זו נוטה יותר לכיוונה של צרפת מאשר גרמניה. לקראת סוף הפסגה גם סוכמה חבילת החילוץ של קפריסין: 10 מיליארד אירו תמורת למס של 10% על הפיקדונות במדינה. ניסוי מעניין שהשלכותיו עדיין לא ידועות. מטבע האירו התחזק מול הדולר ושאר המטבעות בעקבות ההתקדמות בחילוץ המדינה, אבל בעיקר הוא התחזק עקב העליות בשוקי המניות בארה"ב. מעבר לפן הפוליטי, היצור ביבשת ממשיך לאכזב. היצור התעשייתי בגוש האירופאי ירד ב – 0.4% בינואר בעיקר לאור ירידה בהשקעות בתחום. הערכות הם שהירידה ביצור תשפיע על התוצר שצפוי להיות 0.2%- (התכווצות) ברבעון הרביעי. כמו כן, האינפלציה בגוש ירדה ועומדת כעת על 1.8% בשנה, ירידה מ – 2% שנרשם בינואר. לאור תמונה עגומה זו, אין ספק כי האווירה בשוקי המניות היא המחזיקה את האירו בחוזקו.
גוש האירו: קצב עלית המחירים נמצא בירידה (סגול, ציר שמאל); מקור eurolist
ארה"ב – הפתעות טובות. בניגוד לתחזיות ולציפיות, ומעט בניגוד להגיון הכלכלי, המכירות הקמעונאיות קפצו ב – 1.1% ולזאת למרות שההכנסה הפנויה של הצרכנים בארה"ב ירדה בכ- 1.5% בעקבות העלאת המסים. גם המספרים הסופיים עבור החודשיים הקודמים תוקנו כלפי מעלה. שוק העבודה סיפק כרגיל הפתעות חיוביות והשבוע מספר התביעות לדמי אבטלה ירד ל – 332,000. מנגד, מדד אמון הצרכנים ירד לשפל של שנה. אין ספק כי מספרים אלו לא ימשיכו לעד ואנו עוד צפויים לפגוש מהמורות בהמשך הדרך. השאלה שעומדת בפתח הינה מתי הבנק המרכזי יתחיל לצמצם את ההתערבות שלו בשווקים. לפי ההצהרות האחרונות של ברננקי, שינוי המדיניות עדיין מוקדם אך צפוי שיתרחש לקראת הרבעון האחרון של השנה הנוכחית. בינתיים, שווקי המניות נהנים מהאווירה המרחיבה ונמצאים בדהירה מאז תחילת השנה.
ישראל: רק השקל מתחזק מול הדולר; מקור: בנק ישראל
ישראל – ישראל – המדד לא מפתיע, ההאטה כאן. כצפוי מדד המחירים לצרכן הוכיח את ההאטה בכלכלה המקומית. בנק ישראל ממשיך להתמודד עם ירידה בצמיחה, אינפלציה בתחתית יעד יציבות המחירים ומטבע חזק מדי שפוגע ביצואנים. נתון חדש שהצטרף למערכת השיקולים, הינו הגרעון במאזן התשלומים של 2012. בחשבון השוטף קיים גירעון של 200 מיליון דולר לאחר עודף משנת 2003. יצוא השירותים (הייטק) כבר אינו מצליח לפצות על יבוא הסחורות והביקוש למטבע חוץ יורד. בהודעת בנק ישראל לגבי שוק המטבע לחודש פברואר, גם הוא ציין את ההתחזקות היוצאת דופן של השקל מול הדולר כאשר שערו של הדולר דווקא התחזק מול כל שאר מטבעות העולם. מצב זה עוד צפוי ולהמשיך כל עוד השקל נהנה מהפרש ריביות חיובי וכל עוד הבנק המרכזי דוחה את ההתערבות שלו במשק למען הכלכלה.
ישראל : גירעון ראשון בחשבון השוטף מאז 2002; מקור: למ"ס
בשבוע שלפנינו: סקרי ה – PMI, IFO ו ZEW באירופה, הצהרת ה'פד' ביום רביעי וריבית בנק ישראל לחודשיים ביום ראשון
אירו/דולר: לאור הניתוח לעיל אנו מותירים את רצועת המסחר בטווח הקצר-בינוני, לתחום 1.35-1.25
דולר/שקל: לאור ההאטה הנצפית גם מהמדד והמשך ההתכווצות באירופה מותירים את רצועת המסחר בטווח הקצר-בינוני, לתחום
3.85 – 3.7
ד"ר גדעון בן נון, מנכ"ל
דורון אולסוונג, ראש תחום ניהול סיכונים פיננסים
