הפעילות הריאלית: זינוק חד בייצור התעשייתי
בניגוד לנתונים חלשים של ייצור תעשייתי בארה"ב ובאירופה, הייצור התעשייתי בישראל הפתיע לטובה בפרסום האחרון. על פי פרסום הלמ"ס, בחודשים מאי עד יולי 2019, הייצור התעשייתי עלה ב-8.6% בשיעור שנתי (גרף 1). עיקר העלייה נובעת מזינוק בתעשיית טכנולוגיית העילית שעלתה בתקופה זו ב- 19.8%. על אף הנתונים הטובים של הייצור התעשייתי, יש לשים לב לירידה במספר העובדים בענף, שעלולה להעיד על חולשה ואולי על שינוי מגמה כבר בתקופה הקרובה.
מפרסום אומדן שני לרבעון השני של שנת 2019 של הלמ"ס, התוצר עלה ב- 1% בלבד(ללא שינוי מאומדן ראשון). עם זאת, בנטרול מיסים על ייבוא, קצב הצמיחה עדיין גבוה ועומד על 3.1%.
בחודשים מאי עד יולי 2019 חלה עלייה של 4.1% בפדיון כל ענפי הכלכלה בהשוואה לחודשים פברואר עד אפריל 2019 (בהמשך למגמה החיובית מתחילת השנה).
מקריאת סיכום מאזן התשלומים של ישראל לרבעון השני של השנה עולה כי העודף בחשבון השוטף הסתכם ב- 4.2 מיליארד דולר, לעומת 2.8 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2019. נתון זה יכול להסביר את המשך מגמת הייסוף של השקל אל מול הדולר ברבעון האחרון.
סך ייצוא השירותים לחודש יולי(ללא חברות הזנק) ירד ב-3.9% ביחס לחודש יוני והסתכם ב-4.2 מיליארד דולר.
המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק לחודש אוגוסט עלה ב-0.23% והושפע לטובה מעלייה ביצוא הסחורות וביבוא התשומות לייצור (גרף 2). מנגד, מיתנו את קצב עלייתו של המדד המשולב ירידה ביבוא מוצרי הצריכה באוגוסט.
מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.2% בחודש אוגוסט 2019, כאשר ב- 12 החודשים האחרונים עלה ב- 0.6% (גרף 3).עליות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפי ירקות ופירות טריים שחזרו לעלות לאחר ירידות בחודשיים האחרונים. מנגד, מיתנו את העלייה ירידות מחירים בסעיפי הלבשה ותקשורת. מדד המחירים ללא אנרגיה עלה אף הוא ב- 0.2% ומדד המחירים ללא דיור עלה ב-0.1%.
החודש לא פורסמה הודעת ריבית וההודעה הבאה תתפרסם בתאריך 07/10/19.
הדולר נחלש החודש מול השקל ב- 1.50%.
* כל הנתונים – מגמה, בשיעור שנתי
שוק העבודה: פרופיל חיובי, האבטלה מגיעה לרמות שפל
שיעור האבטלה בחודש אוגוסט עלה מעט ועמד על 3.8% – לעומת 3.7% בחודש יולי. ניתן לייחס את העלייה הקלה בשיעור האבטלה לעלייה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה בחודש אוגוסט, אשר עלה ב- 0.16% ועמד על 63.2%. שיעור המשרות הפנויות(ממוצע חודשי יוני עד אוגסט) ירד ב – 0.6% ועומד על %3.51.
סך משרות השכיר במשק עלה ביוני ב – 1.4% במגמה שנתית, לעומת 1.6% בחודש מאי.
מפרסום השכר הממוצע למשרת שכיר של הלמ"ס, ניתן לראות עלייה בשכר הממוצע הן במחירים שוטפים והן במחירים קבועים (בנטרול מדד המחירים לצרכן של כל חודש). במחירים שוטפים: בחודשים אפריל- יוני 2019 עלה השכר הממוצע למשרת שכיר ב- 2.2% בחישוב שנתי ועמד על 11,175 ₪. במחירים קבועים: בחודשים אפריל- יוני 2019 עלה השכר הממוצע למשרת שכיר ב- 6.1% בחישוב שנתי.
שוק העבודה מאופיין בפרופיל חיובי: העלייה בשיעור האבטלה הינה זניחה והשוק עדיין מהודק מאוד. מחד גיסא, השכר הממוצע לשכיר ממשיך לעלות ותורם לפוטנציאל הצמיחה של המשק. מאידך גיסא, המשך קיפאון בגידול מספר המועסקים, מעיק על פוטנציאל הצמיחה של המשק בטווח הארוך .
שוק האג"ח: ירידות תשואות באג"חים השקליות והצמודות הניבו רווחי הון
לאור הצפי כי סביבת הריבית בישראל תיוותר ללא שינוי בטווח הקרוב, נמשכו החודש הירידות בציפיות האינפלציוניות ותמכו במגמת ירידת התשואות באג"ח הממשלתיות והקונצרניות שהחלה בתחילת השנה. מדד התל בונד השקלי (דירוג ממוצע AA-) עלה בחודש ספטמבר ב0.76% והתל בונד 60 צמוד המדד (דירוג ממוצע AA) עלה ב-0.79%. האג"ח הממשלתיות השקליות (2-5 שנים) עלו החודש ב- 0.06% והשלימו עליה של – 3.91% מתחילת השנה. האג"ח הצמודות במח"מ דומה עלו החודש ב- 0.55%, והשלימו גם הן עליה נאה של- 2.84% מתחילת השנה.
שוק המניות: עליות חדות במדדים המובילים
ריבית ריאלית שלילית, לצד צמיחה גבוהה ושוק תעסוקה הדוק ויציב, תומכים כולם באפיק המנייתי והובילו החודש את מדדי המניות המובילים בת"א להינעל בעליות חדות. מדד ת"א 35 עלה ב-3.43%, מדד ת"א 90 עלה ב- 3.94% ואילו מדד ת"א 125 הוסיף לערכו 3.52%.
השורה התחתונה: פרסום הנתונים הטובים בסקטור הייצור התעשייתי מהווים אינדיקטור נוסף המעיד כי הפעילות הריאלית במשק חזקה ויציבה. למרות עלייה קלה בשיעור האבטלה, שוק העבודה ממשיק להיות מהודק. סביבת האינפלציה אשר ממשיכה להתבסס מתחת לגבול היעד התחתון מאלצת את בנק ישראל לתמוך במדיניות מוניטרית מרחיבה שתומכת בשוק המניות המקומי שעלה בצורה חדה החודש.
לידיעת הקוראים,
אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי ו/או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם.
הנתונים והמצגים בסקירה זו אשר הובאו ממקורות שונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם נכונים ומדויקים.
ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתו של הכותב ושל חברת אג'יו בלבד.
המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
כל העושה שימוש במידע המופיע במסמך זה, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.
