פעילות ריאלית: נתוני צמיחה נאים לרבעון השלישי
הצמיחה לרבעון השלישי של 2019 הפתיעה לטובה ועמדה על 4.1% בחישוב שנתי, לעומת הצפי שעמד על 2.8% (גרף 1). העליה בתוצר ברבעון השלישי השנה הושפעה בעיקר מעליה חדה ברכישת רכבים, גידול במלאים וזינוק בהוצאות הממשלה. על אף נתוני הצמיחה הגבוהים, נרשמה ירידה חדה בייצוא הסחורות והשירותים וירידה בהשקעות.
המדד המשולב של בנק ישראל המשקף את קצב הצמיחה הפוטנציאלי של המשק, עלה ב-0.30% בחודש אוקטובר. המדד הושפע לטובה מעלייה בכל רכיביו ובפרט מעלייה מהירה ביבוא מוצרי הצריכה (גרף 2).
מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.4% בחודש אוקטובר, כאשר ב- 12 החודשים האחרונים רשם המדד עלייה דומה (גרף 3). עליות מחירים משמעותיות נרשמו בסעיפי הלבשה והנעלה ובסעיפי ירקות ופירות. מנגד, מיתנו את העלייה ירידות מחירים בסעיפי תרבות ובידור.
הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה ב- 25 בנובמבר להותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 0.25%. "הוועדה מעריכה שלאור סביבת האינפלציה בישראל, המדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים, ההתמתנות בכלכלה העולמית והמשך הייסוף, יהיה צורך להותיר את הריבית ברמתה למשך זמן ממושך". הודעת הריבית הבאה תתפרסם בתאריך 09/01/20.
הדולר נחלש החודש מול השקל ב- 1.50%.
* כל הנתונים – מגמה, בשיעור שנתי
שוק העבודה: שפל בשיעור האבטלה לצד ירידה במספר המועסקים
שיעור האבטלה בחודש אוקטובר ירד לשפל חדש של 3.4% לעומת 3.6% בחודש ספטמבר,
תוך ששיעור ההשתתפות בכוח העבודה ירד מ- 63.5% ל-% 62.8.
הירידה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה, לצד קיטון מתמשך במספר המשרות הפנויות הובילה לירידה בשיעור התעסוקה (המבטא את שיעור המועסקים מכלל כוח העבודה), אשר ירד באוקטובר מ-61.2% ל-60.6%.
במגמה שנתית חלה עליה בשכר הממוצע הן במחירים שוטפים והן במחירים קבועים (בנטרול מדד המחירים לצרכן של כל חודש). במחירים שוטפים: בחודשים יוני-אוגוסט 2019 עלה השכר הממוצע למשרת שכיר ב- 2.2% בחישוב שנתי. במחירים קבועים: בחודשים יוני-אוגוסט 2019 עלה השכר הממוצע למשרת שכיר ב- 1.5% בחישוב שנתי.
שוק העבודה הדוק ומאופיין בפרופיל חיובי אך מלווה במספר אינדיקטורים שעשויים להעיד על שינוי מגמה: מחד גיסא, שיעור האבטלה יורד לרמות שפל במונחים היסטוריים.
מאידך גיסא, המשך ירידה במספר המשרות הפנויות ובשיעור המועסקים, עשוי להעיד על האטה בקצב הפעילות של המשק וכנגזרת מכך עשוי להוביל לעלייה בשיעור האבטלה.
שוק האג"ח: עליות מחירים באג"ח השקליות וירידה בצמודות
נתון האינפלציה האחרון הביא מחד לרידת שערים באג"ח הממשלתיות הצמודות למדד ומנגד לעליית שערים באג"ח הממשלתיות השקליות. מדד התל בונד השקלי (דירוג ממוצע AA-) עלה בחודש נובמבר ב- 0.67% ואילו התל בונד 60 צמוד המדד (דירוג ממוצע AA) עלה ב-0.10%. האג"ח הממשלתיות השקליות (2-5 שנים) עלו החודש ב- 0.19% והשלימו עליה של 4.21% מתחילת השנה. לעומתן, האג"ח הצמודות במח"מ דומה ירדו החודש ב- 0.28%, ומתחילת השנה רשמו עליה של 2.40%.
שוק המניות: עליות חדות במדדים המובילים
מדדי המניות המובילים בישראל נסחרו בחודש נובמבר בעליות שערים , בהמשך למגמה השורית מתחילת השנה בשוק המניות המקומי והעולמי.
רגיעה זמנית במלחמת הסחר בין ארה"ב וסין תמכה באפיק המנייתי והובילו החודש את מדדי המניות המובילים בת"א להינעל בעליות של כ-3%, וזאת על אף האירועים הביטחוניים שליוו אותנו.
מדד ת"א 35 עלה ב-2.93%, מדד ת"א 90 עלה ב- 3.29% ואילו מדד ת"א 125 הוסיף לערכו 3.01% והשלים עליה של 21.93% מתחילת השנה.
השורה התחתונה: הצמיחה לרבעון השלישי של 2019 משקפת את פוטנציאל הצמיחה השנתי של המשק. יחד עם זאת, נתוני ייצוא והשקעות חלשים עשויים להעיק על המשך התרחבותה בטווח הארוך. שוק העבודה ממשיך להיות הדוק לאור רמות שפל בשיעור האבטלה. המשך מגמת הייסוף של השקל מקשה על סביבת האינפלציה להרים את ראשה ומותירה אותה מתחת לגבול היעד התחתון. בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה ובמקביל ממשיך לאותת על מתווה של הרחבה מוניטרית, שתמכה החודש בשוק המניות המקומי.
