הפעילות הריאלית: התמתנות ברבעון הראשון
מהתחזית המעודכנת של בנק ישראל לשנת 2016 עולה כי התוצר צפוי לצמוח בקצב שנתי של 2.8% בדומה לתחזית הקודמת. התחזית לצריכה הפרטית והייצוא עודכנה כלפי מטה ולעומתם התחזית לצריכה הציבורית עודכנה כלפי מעלה. תחזית האינפלציה לשנת 2016 עומדת על 0.2% והריבית ללא שינוי.
בשלושת החודשים שהסתיימו בפברואר נרשמה עליה ביצוא הסחורות בשיעור של 1.5% (מגמה, בקצב שנתי) – הרעה. בפדיון רשתות השיווק בחודשים דצמבר-פברואר נרשמה עליה בשיעור של 1.5% (מגמה, בקצב שנתי) – הרעה (גרף 1). ברשתות המזון נמשכת החולשה שאפיינה את השנתיים האחרונות. סקר אמון הצרכנים של הלמ"ס רשם הרעה וירד ל- 17%-. מדד הייצור התעשייתי עלה בשלושת החודשים שהסתיימו בחודש ינואר ב- 1.9% (מגמה, בקצב שנתי) לאחר שבשלושת החודשים הקודמים עלה ב- 3.8%. סקר הערכת מגמות בעסקים לחודש פברואר 2016 שבוצע על ידי הלמ"ס הראה על הטבה קלה במאזן הפעילות הכוללת. המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק עלה ב- 0.25% בדומה לקצב גידולו בחודשים האחרונים. האומדן הנוכחי להסתברות להאטה נמצא ברמה הנמוכה מ- 50% – יציב (גרף 2). מדד המחירים לצרכן ירד בחודש פברואר ב- 0.3% והשלים אינפלציה שלילית בשיעור של 0.2% ב- 12 החודשים האחרונים. בנק ישראל החליט להותיר את הריבית לחודש אפריל ללא שינוי ברמה של 0.1%. בהודעתו ציין הבנק כי "הוועדה המוניטרית ממשיכה להעריך שהמדיניות המוניטרית תיוותר מרחיבה למשך זמן רב".
שוק העבודה: עליה בשכר הממוצע במשק
שיעור האבטלה עמד בחודש פברואר על 5.3% – עליה לעומת חודש ינואר ושיעור ההשתתפות ירד ל- 63.9%. בשנת 2015 עלה השכר הממוצע למשרת שכיר במחירים קבועים בקצב שנתי של 3% והשכר הממוצע עמד על 9,171 ₪ (במחירים קבועים). שיעור האבטלה הנמוך במשק לחץ את השכר הממוצע כלפי מעלה ועשוי להשפיע לחיוב על הצריכה הפרטית והאינפלציה.
שוק הדיור: יציבות ברמה גבוהה של פעילות
בחודש ינואר 2016 ניטלו משכנתאות חדשות בהיקף של 4.7 מיליארדי ₪ – נמוך מהממוצע בשנת 2015 שעמד על 5.4 מיליארדי ₪ – הירידה מוסברת בעונתיות (גרף 3). על פי מדד מחירי הדירות של הלמ"ס, ב- 12 החודשים שהסתיימו בינואר 2016 עלו מחירי הדירות ב- 7.8% – ירידה קלה לעומת החודש הקודם.
בצד הביקוש – בחודש ינואר 2016 נרשמה עליה של 2.4% בביקושים לדירות חדשות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הכמות המבוקשת (בינואר) עמדה על כ- 4,360 דירות חדשות – הנתון הגבוה בחמשת החודשים האחרונ ים.
בצד ההיצע – המלאי נותר ברמה גבוהה, כאשר בסוף חודש ינואר נותרו למכירה 29,750 דירות חדשות, מתוכן כ- 36% במחוז המרכז. מספר חודשי ההיצע הוא 11 – ירידה, ובהנחה שקצב הביקושים יישאר זהה ושלא יהיו התחלות בניה חדשות. המלאי למכירה מוסיף להיות גבוה תוך המשך ביקושים ערים. עד כה פעולות הממשלה לא הצליחו להוריד את רמת המחירים ולצנן את שוק הדיור.
שוק האג"ח: הצמודים חזרו למגרש
האפיק הצמוד הניב החודש תשואה עודפת על פני האפיק השקלי, הן באג"ח הממשלתי והן בקונצרני. נראה כי השוק הבין כי התמחור בצמודים, כלפי מטה, היה אגרסיבי מידי. מדד האג"ח הממשלתי השקלי 2-5 ירד ב- 0.13% והצמוד במח"מ דומה עלה ב- 0.26%. תל בונד 60 צמוד המדד עלה ב- 1.12% והתל בונד השקלי עלה ב- 0.20%.
שוק המניות: התאוששות
חודש מרץ התאפיין בעליות שערים בשוקי המניות בארץ ובעולם. מדד ת"א 100 עלה החודש ב- 0.78% ומתחילת השנה ירד ב- 4.93%.
השורה התחתונה: הפעילות הכלכלית במשק המשיכה להתאפיין בקצב מתון ושוק העבודה המשיך להיות חיובי עם עליה בשכר הממוצע. מדדי המניות המשיכו את התיקון שהחל במחצית חודש פברואר וסיימו את החודש בעליה קלה תוך ירידה בתנודתיות. עם זאת, מדדי המניות בישראל ובמרבית השווקים בחו"ל נותרו בטריטוריה שלילית מתחילת השנה.
חזי גוילי, מנהל השקעות
לידיעת הקוראים,
אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי ו/או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם.
הנתונים והמצגים בסקירה זו אשר הובאו ממקורות שונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם נכונים ומדויקים.
ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתו של הכותב ושל חברת אג'יו בלבד.
המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
כל העושה שימוש במידע המופיע במסמך זה, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.
