הפעילות הריאלית: המשק מתרחב בקצב נאה
יצוא השירותים עלה בחודש אוקטובר ב- 3% ביחס לחודש הקודם והסתכם ב- 4.1 מיליארד דולר. ההכנסות מתיירות עלו ב- 3.5% ביחס לחודש הקודם. הפדיון של רשתות השיווק בחודשים ספטמבר – נובמבר 2018 עלה ב- 1.7%, הפדיון של רשתות המזון ירד ב- 0.6% באותה התקופה. מדד אמון הצרכנים של הלמ"ס הראה על שיפור בחודש נובמבר לעומת חודש אוקטובר אך הוא עדיין מצוי בטריטוריה שלילית. מקריאת סיכום מאזן התשלומים של ישראל לרבעון השלישי של השנה עולה כי העודף בחשבון השוטף הסתכם ב- 1.8 מיליארד דולר, כמו הרבעון הקודם.
המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק לחודש נובמבר עלה ב- 0.32% והוא מעיד על התרחבות של המשק בקצב נאה (גרף 1). המדד המשולב הושפע לטובה מהעלייה ביבוא מוצרי הצריכה והתשומות והעלייה ביצור התעשייתי. מנגד, ירידה ביצוא הסחורות ובשיעור המשרות הפנויות בנובמבר מיתנו החודש את קצב עלייתו של המדד.
מדד המחירים לצרכן ירד בחודש נובמבר בשיעור של 0.3% וב- 12 החודשים האחרונים עלה ב- 1.2% (גרף 2). ירידות מחירים נרשמו בעיקר בסעיפים: פירות טריים, תרבות ובידור, ריהוט וציוד לבית ותחבורה. עליות מחירים נרשמו בעיקר בהלבשה וירקות טריים. הדולר התחזק החודש מול השקל ב- 1.3%. החודש לא פורסמה הודעת ריבית, ההודעה הבאה תתפרסם בתאריך 07/01/19.
* כל הנתונים – מגמה, בשיעור שנתי
שוק העבודה: פרופיל חיובי מאוד
שיעור האבטלה עמד בחודש נובמבר על 4.1%, ללא שינוי מחודש אוקטובר תוך ששיעור ההשתתפות עלה מעט. שיעור המשרות הפנויות (חודשי ממוצע ספטמבר עד נובמבר) עלה ב- 0.2% ועומד על 3.74%. השכר הממוצע במחירים קבועים בשלושת החודשים שהסתיימו בחודש ספטמבר היה 9,844 ₪, עלייה בכ- 1.6% בקצב שנתי בהמשך לעליה של 2.9% בשלושת החודשים הקודמים. שוק העבודה מאופיין בפרופיל חיובי מאוד: שיעור אבטלה נמוך, עליה בשכר וגידול בביקוש לעובדים.
שוק הדיור: למרות העליה בביקושים והירידה בהתחלות הבנייה המחירים יורדים
על פי מדד מחירי הדירות של הלמ"ס, בחודש אוקטובר ירדו מחירי הדירות ב- 0.2% וב- 12 החודשים שהסתיימו בחודש אוקטובר ירדו מחירי הדירות ב- 1.9%.
בצד הביקוש – בחודשים אוגוסט – אוקטובר 2018, נרשמה עליה של 4.7% בביקושים לדירות חדשות בהשוואה לשלושת החודשים הקודמים (גרף 3) ובניכוי עונתיות מסתמנת עלייה של 7.9% בתקופה זו. הכמות המבוקשת (אוקטובר) עמדה על כ- 4,130 דירות חדשות – גבוה ביחס לחודשיים הקודמים.
ב- 12 החודשים שנגמרו בספטמבר 2018 החלה בנייתן של כ- 44,510 דירות חדשות, ירידה של 17.2% במספר הדירות שהוחל בבנייתן בהשוואה ל- 12 החודשים הקודמים. באותה התקופה הסתיימה בנייתן של 47,700 דירות, ירידה של 6.7% בהשוואה ל- 12 החודשים הקודמים. כמו-כן כ- 115 אלף דירות נמצאות בתהליכי בניה פעילה בשלבים שונים. שוק הדיור מחפש כיוון, מצד אחד התחלות הבנייה מצטמצמות והביקושים עולים דבר שצפוי לגרום בעתיד לעליית מחירים מצד שני אנו עדים לירידת מחירים בשנה האחרונה.
שוק האג"ח: יציבות בממשלתי ירידות בקונצרני
החודש נרשמו יציבות מחירים באג"ח הממשלתיות הקצרות והבינוניות הן השקליות והן הצמודות. באג"ח הממשלתיות הארוכות חלו עליות שערים כאשר הסדרות השקליות עלו ב- 0.6% והצמודות עלו בשיעור קל יותר של 0.2%. מדד התל בונד השקלי (דירוג ממוצע AA-) ירד ב- 2.1% ותל בונד 60 צמוד המדד (דירוג ממוצע AA) ירד ב- 0.6%. האג"ח הממשלתיות השקליות (2-5 שנים) נותרו החודש ללא שינוי והצמודות במח"מ דומה עלו ב- 0.1%.
שוק המניות: ירידות שערים חדות
מדדי המניות המובילים בישראל נסחרו בירידות שערים חדות. מדד ת"א 35 גרע משוויו 10.2% ומדד ת"א 125 ירד ב- 9.2%.
השורה התחתונה: הפעילות הריאלית במשק מתרחבת ושוק העבודה מצוי בפרופיל חיובי מאוד, הריבית נמוכה והאינפלציה לא מרימה ראש. בשוק הדיור מגמה מעורבת כאשר המחירים מצביעים על ירידה קלה בעוד הביקושים עולים והתחלות הבנייה יורדות. בשוק ההון מלבד האג"ח הממשלתיות אשר נסחרו ביציבות ירידות שערים בכל האפיקים בעיקר במדדי המניות אשר ירדו בהתאמה למגמה העולמית.
מולי רובינזון, מנהל השקעות
לידיעת הקוראים,
אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי ו/או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם.
הנתונים והמצגים בסקירה זו אשר הובאו ממקורות שונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם נכונים ומדויקים.
ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתו של הכותב ושל חברת אג'יו בלבד.
המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
כל העושה שימוש במידע המופיע במסמך זה, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.
