פעילות ריאלית: החולשה בייצוא השירותים גררה כלפי מטה את התוצר
מפרסום אומדן שלישי לרבעון השני של שנת 2019 (גרף 1), עולה כי התוצר עלה ב- 0.6% בלבד (עדכון כלפי מטה של 0.4% מהאומדן הקודם). נתוני הצמיחה עודכנו כלפי מטה בעקבות עדכון משמעותי ברכיב יצוא הסחורות והשירותים שעודכנו מ- 5.3% ל- 2.3%.
בחודשים יוני עד אוגוסט 2019 חלה ירידה של 0.1% בפדיון כל ענפי הכלכלה בהשוואה לחודשים מרץ עד מאי 2019 (בניגוד למגמה החיובית מתחילת השנה).
המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק לחודש ספטמבר עלה ב-0.25% והוא משקף את קצב הצמיחה הפוטנציאלי של המשק. המדד הושפע לטובה מעלייה ביבוא הסחורות ומוצרי הצריכה (גרף 2). מנגד, מיתנו את קצב עלייתו של המדד המשולב ירידה ביצוא הסחורות ובשיעור המשרות הפנויות.
מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.2% בחודש ספטמבר, כאשר ב- 12 החודשים האחרונים עלה ב- 0.3% (גרף 3).בהמשך למגמה מחודש אוגוסט, עליות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפי ירקות ופירות טריים. מנגד, מיתנו את העלייה ירידות מחירים בסעיפי תרבות ובידור ותחבורה. מדד המחירים ללא אנרגיה ירד ב- 0.1% ומדד המחירים ללא דיור ירד ב-0.3%.
הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה ב- 7 באוקטובר להותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 0.25%. מפרוטוקול הוועדה נחשף כי ההחלטה להותיר את הריבית ברמתה הנוכחית התקבלה ברוב מצומצם של שלושה קולות מול שניים שתמכו בהורדה של הריבית לשיעור של 0.1%. שניים מחברי הוועדה אשר נמנו מהמתנגדים להפחתה, עשויים לשנות את עמדתם בהחלטה הבאה ולהוביל להפחתת הריבית במידה והסיכונים בשוק יתממשו (האטה בצמיחה, אינפלציה נמוכה ושקל חזק). הודעת הריבית הבאה תתפרסם בתאריך 25/11/19.
הדולר התחזק החודש מול השקל ב- 1.35%.
* כל הנתונים – מגמה, בשיעור שנתי
שוק העבודה: פרופיל חיובי, האבטלה ממשיכה לרדת
שיעור האבטלה בחודש ספטמבר ירד מעט ועמד על 3.7% לעומת 3.8% בחודש אוגוסט.
שיעור ההשתתפות בכוח העבודה ברבעון השלישי של 2019 ירד ל-63.3% לעומת 63.6% ברבעון הקודם.
שיעור המשרות הפנויות (ממוצע חודשי יולי עד ספטמבר) ירד ב – 2.2% ועומד על %3.46.
סך משרות השכיר במשק עלה ביולי ב – 1.1% במגמה שנתית, לעומת 1.4% בחודש יוני.
השכר הממוצע למשרת שכיר המשיך בחודש יולי את מגמת העלייה השנתית. העלייה בשכר הממוצע מתבטאת הן במחירים שוטפים והן במחירים קבועים (בנטרול מדד המחירים לצרכן של כל חודש). במחירים שוטפים: בחודשים מאי – יולי 2019 עלה השכר הממוצע למשרת שכיר ב- 2.8% בחישוב שנתי. במחירים קבועים: בחודשים מאי – יולי 2019, עמד השכר הממוצע למשרת שכיר על 10,389₪ , המבטא עלייה של- 2.5% בחישוב שנתי, בהמשך לעלייה של 2.3% בחודשים פברואר – אפריל 2019.
שוק העבודה מאופיין בפרופיל חיובי: שיעור האבטלה ממשיך להימצא ברמות שפל.
מחד גיסא, השכר הממוצע לשכיר ממשיך לעלות ותורם לפוטנציאל הצמיחה של המשק.
מאידך גיסא, המשך הבלימה בהיצע המשרות הפנויות יקשה על המשך הצמיחה במשק.
שוק האג"ח: נתוני אינפלציה חלשים הובילו לירידות באג"ח הצמודות
הנתון הנמוך שהתפרסם במדד המחירים לצרכן הביא מחד לרווחי הון קלים באפיקים השיקליים ומאידך, לעליית תשואות באג"ח הצמודות. מדד התל בונד השקלי (דירוג ממוצע AA-) עלה בחודש אוקטובר ב- 0.53% ואילו התל בונד 60 צמוד המדד (דירוג ממוצע AA) ירד ב-0.06%. האג"ח הממשלתיות השקליות (2-5 שנים) עלו החודש ב- 0.10% והשלימו עליה של – 4.01% מתחילת השנה. לעומתן, האג"ח הצמודות במח"מ דומה ירדו החודש ב- 0.15%, ומתחילת השנה רשמו עליה של- 2.69%.
שוק המניות: המשך עליות חדות במדדים המובילים
מדדי המניות המובילים בישראל המשיכו בחודש ספטמבר את המגמה השורית מתחילת השנה.
שוק התעסוקה החזק לצד ריבית ריאלית שלילית ודיווחים על הסכמות להסכם סחר חלקי בין ארה"ב וסין תמכו כולם באפיק המנייתי והובילו החודש את מדדי המניות המובילים בת"א להינעל בעליות חדות. מדד ת"א 35 עלה ב-2.39%, מדד ת"א 90 עלה ב- 4.16% ואילו מדד ת"א 125 הוסיף לערכו 2.96% והשלים עליה של 18.36% מתחילת השנה.
השורה התחתונה: על רקע נתונים חלשים בייצוא השירותים, התוצר ברבעון של 2019 עודכן כלפי מטה ועלול לסמן שינוי מגמה בפעילות הריאלית במשק, שהיתה עד כה חזקה ויציבה. שוק העבודה ממשיך להיות הדוק לאור סביבת אבטלה נמוכה. סביבת האינפלציה אשר ממשיכה להתבסס מתחת לגבול היעד התחתון, אילצה החודש את בנק ישראל לשנות את ההכוונה קדימה למתווה של הפחתת ריבית שתמכה בשוק המניות המקומי.
