הפעילות הריאלית: המשק המשיך לצמוח בקצב נאה גם ברבעון השלישי
הוועדה המוניטרית החליטה ב-8 באוקטובר להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.1%. ארבעה מתוך שישה חברי ועדה סברו כי יש להשאיר את הריבית ברמתה הנוכחית ואילו השניים הנותרים רצו להעלות את הריבית לרמה של 0.25%. בדיון עלה כי האינדיקטורים הראשונים לפעילות ברבעון השלשי מראים על המשך התרחבות, כמו כן ציינו כי מאז החלטת הריבית האחרונה לא חל שינוי משמעותי בסביבת האינפלציה והיא נמצאת בתחום היעד. על פי הערכת חטיבת המחקר, התוצר צפוי לצמוח ב- 3.7% ב- 2018 וב- 3.6% ב- 2019.
בחודשים יולי עד ספטמבר 2018 חלה עלייה של 5.7% בסך כל הרכישות בכרטיסי אשראי, מתוכם עלייה של 6.1% ברכישת מזון ומשקאות, עלייה של 8% ברכישת מוצרי תעשייה ועלייה של 6.7% ברכישת שירותים. מדד אמון הצרכנים של הלמ"ס הראה על שיפור אך הוא עדיין מצוי בטריטוריה שלילית. בתשעת החודשים הראשונים של השנה נרשמו 18.9 מיליון לינות במלונות, עליה של 5.5% לעומת אותה התקופה אשתקד, מתוכם 8.2 מיליון הינם לינות של תיירים בישראל.
המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק לחודש ספטמבר עלה ב- 0.26% והנתונים הקודמים עודכנו כלפי מטה – המדד הושפע לטובה מהעלייה ביבוא התשומות לייצור ובשיעור המשרות הפנויות, מאידך הירידות ביצוא הסחורות וביבוא מוצרי צריכה מיתנו את עליית המדד(גרף 1).
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש ספטמבר בשיעור של 0.1% וב- 12 החודשים האחרונים עלה ב- 1.2% (גרף 2). הדולר נחלש החודש מול השקל ב- 1.9%.
* כל הנתונים – מגמה, בשיעור שנתי
שוק העבודה: שיעורי התעסוקה וההשתתפות גבוהים, השכר ממשיך לעלות
שיעור האבטלה עמד בחודש ספטמבר על 4.0%, ללא שינוי מחודש אוגוסט כאשר ששיעור ההשתתפות ירד מעט. שיעור המשרות הפנויות החודשי הממוצע (יולי עד ספטמבר) עלה ב- 5.2% ועומד על 3.8% בממוצע. שוק העבודה מאופיין בפרופיל חיובי מאוד: נמשכת המגמה של גידול במשרות הפנויות ושיעור האבטלה נותר נמוך היסטורית.
שוק הדיור: ירידת מחירים ועלייה בביקושים
על פי מדד מחירי הדירות של הלמ"ס, ירדו מחירי הדירות בכ- 0.3% בחודשים יולי – אוגוסט לעומת החודשים יוני – יולי. עיקר הירידה נרשמה במחוזות צפון (1.4%-) ותל אביב (0.6%-). בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירדו מחירי הדירות ב- 1.1%.
בצד הביקוש – בחודשים יוני – אוגוסט 2018, נרשמה עליה של 19.9% בביקושים לדירות חדשות בהשוואה לשלושת החודשים הקודמים (גרף 3) ובניכוי העונתיות מסתמנת עליה של 8.7% בלבד. הכמות המבוקשת (ביולי) עמדה על כ- 3,556 דירות חדשות – גבוה ביחס לחודשיים הקודמים.
בשוק זה קיימת מגמה מעורבת, מחד גיסא פעילות הממשלה המנסה לצנן את שוק הדיור וגורמת לירידה קלה במחירים, מאידך עליית הביקושים יכולה להקשות על התקררות השוק ואף לגרום לעליית מחירים.
שוק האג"ח: עליית תשואות באג"ח הממשלתיות
החודש נרשמה עליית תשואות באג"ח הממשלתיות שהביאה להפסדי הון. כמו כן, האג"ח הקונצרניות רשמו ירידות שערים. מדד התל בונד השקלי (דירוג ממוצע AA-) ירד ב- 0.7% ותל בונד 60 צמוד המדד (דירוג ממוצע AA) ירד ב- 0.8%. האג"ח הממשלתיות השקליות (2-5 שנים) ירדו החודש ב- 0.1% והצמודות במח"מ דומה ירדו ב- 0.2%.
שוק המניות: תיקון חד
מדדי המניות המובילים בישראל נסחרו בירידות שערים חדות בהתאם למגמה בעולם. מדד ת"א 35 ירד ב- 3.39% ומדד ת"א 125 השיל משוויו 3.22%. התיקון מוסבר בעיקר בשל עליית הריבית בארה"ב.
השורה התחתונה: למרות מחלוקת בין חברי הועדה, החודש החליטה הועדה המוניטרית להותיר את הריבית ברמה של 0.1%. על פי הערכת חטיבת המחקר, התוצר צפוי לצמוח ב- 3.7% ב- 2018 וב- 3.6% ב- 2019. שוק העבודה ממשיך להתאפיין בפרופיל חיובי מאוד כאשר נמשכת המגמה של גידול במשרות הפנויות ושיעור האבטלה נותר נמוך היסטורית. בשוק הדיור קיימת מגמה מעורבת וקיים עדיין חוסר ודאות לאיזה כיוון ילך השוק.
לידיעת הקוראים,
אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי ו/או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם.
הנתונים והמצגים בסקירה זו אשר הובאו ממקורות שונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם נכונים ומדויקים.
ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתו של הכותב ושל חברת אג'יו בלבד.
המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
כל העושה שימוש במידע המופיע במסמך זה, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.
