האומדן הראשון לתוצר הצביע על צמיחה של 3.5% בקצב שנתי ברבעון השלישי, לעומת צפי לצמיחה של 3.3%, וזאת לאחר צמיחה של 4.2% בקצב שנתי ברבעון השני. שיעורי האינפלציה ואינפלציית הליבה (בניכוי אנרגיה ומזון) עלו ב- 2.5% וב- 2.1% בהתאמה ב– 12 החודשים האחרונים (גרף 1). שיעור הריבית נותר על רמה של 2.00%-2.25%.

דו"ח התעסוקה האחרון הצביע על תוספת של 250,000 משרות חדשות. שיעור האבטלה נותר על רמה של 3.7% ושכר העבודה השעתי עלה בקצב שנתי של 2.8%.

מדד קייס שילר למחירי הדירות עלה ב- 5.5% בקצב שנתי, לעומת צפי לעלייה של 6.0% בקצב שנתי.

הנתונים הכלכליים ממשיכים להיות טובים. עדיין קיים חוסר וודאות סביב קצב העלאות הריבית בהמשך בעקבות התבטאויותיו של טראמפ נגד ה"פד", הקשחת מדיניות הסחר והתנודתיות במחיר הנפט שמשפיעה על קצב האינפלציה.

האומדן הראשון לתוצר בגוש האירו ובאיחוד האירופי ברבעון השלישי הצביע על צמיחה בקצב של 1.7% ו- 1.9% בהתאמה במונחים שנתיים לאחר צמיחה של 2.2% ו- 2.1% בהתאמה ברבעון השני. הכלכלה הבריטית צמחה בקצב של 1.5% במונחים שנתיים ברבעון השלישי של השנה.

האינפלציה בגוש האירו עמדה על 2.2% בקצב שנתי (גרף 2), לאחר עליה של 2.1% בקצב שנתי בחודש הקודם. שיעור האבטלה בגוש האירו עומד על רמה של 8.1%, ובאיחוד האירופי 6.7%. מדד מנהלי הרכשPMI  בענף הייצור בגוש האירו ירד לרמה של 52.1 נק', לאחר שעמד על 53.2 נק' בחודש הקודם.

תרזה מיי הצליחה להגיע להסכמה בממלכה הבריטית על הסכם ה"ברקזיט" עם האיחוד האירופי. ההסכם הרשמי ביניהם צפוי להיחתם עד סוף מרץ 2019. העלאת הריבית בגוש האירו לא צפויה בתקופה הקרובה.

אסיה ושווקים מתעוררים: מלחמת הסחר בין סין לארה"ב ממשיכה להעיב

בסין – מדד המחירים לצרכן עלה בקצב שנתי של 2.5%, לאחר עלייה בקצב שנתי של 2.3% בחודש הקודם. מדד מנהלי הרכש בענף הייצור ירד לרמה של 50.0 נק'. נתוני התוצר הציגו צמיחה בקצב שנתי של 6.5% ברבעון השלישי, זאת לאחר צמיחה של 6.7% ברבעון השני.

ביפן – שיעור הריבית נותר שלילי על 0.1%- ושיעור האבטלה ירד לרמה של 2.3%. שיעור האינפלציה ב- 12 החודשים האחרונים עמד על 1.4%.

הכלכלה הסינית צמחה ברבעון השלישי בשיעור הנמוך ביותר בתשע השנים האחרונות, על רקע מלחמת הסחר עם ארה"ב וירידה בהשקעות הזרות, למרות המדיניות המוניטרית המרחיבה של הבנק המרכזי הסיני.

סחורות: הנפט מתרסק

הנפט נסחר ברמה של 54$ לחבית, ומתחילת השנה ירד בכ- 7%, לאחר שירד כ- 17% בחודש נובמבר עד כה משער של 65$ (גרף 3). מלאי הנפט המסחרי בארה"ב עלה לכ- 426 מיליון חביות. מחיר הזהב נסחר במחיר של 1,228$, ומתחילת השנה ירד כ- 6%.

מחיר הנפט ספג לאחרונה מכה קשה בעקבות התבטאויותיו של טראמפ נגד קיצוץ התפוקה של מדיניות אופ"ק. נראה שהלחץ אכן עבד והתפוקה לא קוצצה, וכמו כן, מדינות אופ"ק הורידו את תחזית הביקוש לנפט לשנת 2019.

שוקי המניות: חזרנו לנקודת ההתחלה

נכון לכתיבת שורות אלו, מדדי המניות המובילים בעולם מחקו כמעט את כל העליות מתחילת השנה. מדד ה- S&P500 האמריקאי עלה מתחילת השנה כ- 1% ומדד הנאסד"ק כ- 2.0%. היורוסטוקס 600 ירד מתחילת השנה כ- 8% ומדד הדאקס הגרמני ירד כ- 12%. מדד המניות הסיני בהונג קונג ירד כ- 10% מתחילת השנה.

 השורה התחתונה: בחודשיים האחרונים התרחשה ירידה חדה בשוקי המניות בהובלת סקטור הטכנולוגיה, אשר החברות המובילות בו הציגו דוחות מאכזבים. הירידה בשוקי המניות אינה נובעת מנתונים כלכליים לא טובים, או מצפי לכך בזמן הקרוב, אלא בעיקר עקב חוסר ודאות בנוגע להשפעת מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין ועל רקע הביקורת הפומבית של טראמפ נגד הפד בנוגע לקצב מהיר מידי לדעתו של העלאת הריבית, שכבר החלה לשפר את אטרקטיביות התשואה של השקעות סולידיות יותר משוק המניות.