הפעילות הריאלית: ייצוא הסחורות נחלש ומשפיע לרעה על הצמיחה

יצוא השירותים המשיך להראות גידול חיובי לעומת יצוא הסחורות שהמשיך להצביע על ירידה (אם כי בקצב מתון יותר) המוסברת בעיקר בשל ייסוף השקל מתחילת השנה. בפידיון המסחר הקמעונאי, שהינו אינדיקטור לביקוש המקומי, נרשמה עליה של 0.5% בחודשים יוני – יולי – הרעה. מדד אמון הצרכנים של הלמ"ס הראה על שיפור אך הוא עדיין מצוי בטריטוריה שלילית. מקריאת סיכום מאזן התשלומים של ישראל לרבעון השני של השנה עולה כי העודף בחשבון השוטף ירד ב- 2.9% לעומת הרבעון הראשון. נתון זה יכול להסביר את שינוי הכיוון (הקל) שחל בצמד דולר-שקל בחודשים האחרונים – בלימת הייסוף בשקל.

המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק לחודש אוגוסט עלה ב- 0.31% והנתונים הקודמים עודכנו כלפי מטה – קצב עליית המדד מנבא צמיחה בקצב של 2.9% (גרף 1).

    מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אוגוסט בשיעור של 0.3% וב- 12 החודשים האחרונים ירד ב- 0.1% (גרף 2). התגברות התחרות במשק, מחירי הסחורות הנמוכים ובעיקר המשך צעדי הממשלה להפחתת יוקר המחיה צפוייים לתרום לסביבת אינפלציה נמוכה גם בחודשים הקרובים. הדולר נחלש החודש מול השקל ב- 1.9%. החודש לא פורסמה הודעת ריבית וההודעה הבאה תתפרסם בתאריך 19/10/17.

* כל הנתונים – מגמה, בשיעור שנתי

שוק העבודה: פרופיל חיובי מאוד

שיעור האבטלה עמד בחודש אוגוסט על 4.1% – ללא שינוי מחודש יולי תוך ששיעור ההשתתפות ירד מעט. שיעור המשרות הפנויות ממשיך לעלות. השכר הממוצע במחירים קבועים בשלושת החודשים שהסתיימו בחודש יוני עלה ב- 3.5% בקצב שנתי בהמשך לעליה של 4.4% בשלושת החודשים הקודמים. שוק העבודה מאופיין בפרופיל חיובי מאוד: שיעור אבטלה נמוך, עליה בשכר וגידול בביקוש לעובדים.

שוק הדיור: הירידה בביקושים נבלמה, המחירים ממשיכים להתמתן

על פי מדד מחירי הדירות של הלמ"ס, ב- 12 החודשים שהסתיימו בחודש יולי עלו מחירי הדירות ב- 4.4% – ירידה קלה ביחס לחודש הקודם שבו הקצב היה 4.5%.

בצד הביקוש – בחודשים מאי – יולי 2017, נרשמה עליה קלה של 1.1% בביקושים לדירות חדשות בהשוואה לשלושת החודשים הקודמים (גרף 3).

הכמות המבוקשת (ביולי) עמדה על כ- 3,597 דירות חדשות – גבוה ביחס לחודשיים הקודמים.

בשנה האחרונה נרשמה ירידה של 4.6% במספר הדירות שהוחל בבנייתן ומנגד עליה של 15.9% במספר הדירות שהסתיימה בנייתן. כמו-כן כ- 113 אלף דירות נמצאות בתהליכי בניה פעילה בשלבים שונים. נראה כי פעילות הממשלה בניסיון לצנן את שוק הדיור מביאה לתוצאות הן בצד הביקוש והן ברמת המחירים. להערכתנו בתקופה הקרובה נראה המשך התקררות של שוק הדיור.

שוק האג"ח: עליית תשואות באג"ח הממשלתיות

בהתאם למתרחש בארה"ב החודש נרשמה עליית תשואות (מתונה) באג"ח הממשלתיות שהביאה להפסדי הון. מנגד, האג"ח הקונצרניות המשיכו ליהנות מביקושים ערים ורשמו רווחי הון. מדד התל בונד השקלי (דירוג ממוצע AA-) עלה ב- 0.5% ותל בונד 60 צמוד המדד (דירוג ממוצע AA) עלה ב- 0.3%. האג"ח הממשלתיות השקליות (2-5 שנים) ירדו החודש ב- 0.1% והצמודות במח"מ דומה ירדו ב- 0.3%.

שוק המניות: המדדים המובילים עלו

מדדי המניות המובילים בישראל נסחרו בעליות שערים תוך התאוששות של מניות הפארמה. מדד ת"א 35 הוסיף לשוויו 1.4% ומדד ת"א 125 עלה ב- 1.7%.

 

לידיעת הקוראים,

אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי ו/או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם.

הנתונים והמצגים בסקירה זו אשר הובאו ממקורות שונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם נכונים ומדויקים.

ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתו של הכותב ושל חברת אג'יו בלבד.

המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

כל העושה שימוש במידע המופיע במסמך זה, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.