הפעילות הריאלית: בקצב דומה לזה שהיה בשנים האחרונות

בשלושת החודשים שהסתיימו בחודש אפריל 2017 נרשמה ירידה בשיעור של 7.7% ביצוא הסחורות – הרעה. הירידה נרשמה בכל עוצמות הטכנולוגיה ובמיוחד בייצוא של חברות כרייה וחציבה, גומי ופלסטיק. שיעור השינוי מחושב במונחים שקליים ולכן הנתונים מושפעים מהשינויים בשערי החליפין.

בפידיון המסחר הקמעונאי, שהינו אינדיקטור לביקוש המקומי, נרשמה עליה של 3.5% בחודשים פברואר – מרץ – גבוה מהחודשיים הקודמים. בשוק מוצרי הצריכה – FMCG ה"מבורקד" – נרשם גידול מצטבר של 2.3% במכירות, מתחילת השנה ועד לסוף חודש אפריל, כך עפ"י נתוני סטורנקסט.

המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק לחודש אפריל עלה ב- 0.31% בדומה לקצב גידולו הממוצע בשנת 2016 (גרף 1).

מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אפריל ב- 0.2% והיה נמוך מהצפי. המדד הושפע במיוחד מעליה במחירי פירות טריים (גרף 2) וב- 12 החודשים האחרונים עלה ב- 0.7%. להערכתנו, לחצי השכר במשק – הממשיכים להתגבר לצד חוזקה בצריכה הפרטית – יביאו להמשך התגברות הלחצים האינפלציוניים בחודשים הקרובים.

הדולר נחלש גם החודש מול השקל והשלים ירידה של 7.4% מתחילת השנה.

בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.1% וחזר על הודעתו כי "בכוונת הוועדה המוניטרית להותיר את המדיניות המרחיבה על כנה, כל עוד הדבר יידרש כדי לבסס את סביבת האינפלציה בתוך תחום היעד".

* כל הנתונים – מגמה, בשיעור שנתי

שוק העבודה: התגברות בקצב עליית השכר

שיעור האבטלה מצוי בשפל ובחודש אפריל עמד על 4.4% תוך ששיעור ההשתתפות עלה ב- 0.1% ל- 64%. שיעור המשרות הפנויות עלה לרמה של 3.75% והוא נמצא ברמה גבוהה היסטורית, כמו-כן נרשמו 100.4 אלף משרות פנויות – עליה. השכר הממוצע במחירים קבועים בשלושת החודשים שהסתיימו בחודש פברואר עלה ב- 3.9% בקצב שנתי – האצה. שוק העבודה מאופיין בפרופיל חיובי מאוד: שיעור אבטלה נמוך, עליה בשכר וגידול בביקוש לעובדים. להערכתנו כל אלה יתמכו בלחצי האינפלציה בתקופה הקרובה.

שוק הדיור: המשך ירידה בביקוש והתמתנות קצב עליית המחירים

על פי מדד מחירי הדירות של הלמ"ס, ב- 12 החודשים שהסתיימו מרץ 2017 עלו מחירי הדירות ב- 4.7% – ירידה ביחס לחודש הקודם שבו הקצב היה 6.0%.

בצד הביקוש – בחודשים ינואר – מרץ 2017, לאחר ניכוי גורמים עונתיים, נרשמה ירידה של 6.9% בביקושים לדירות חדשות בהשוואה לשלושת החודשים הקודמים. הכמות המבוקשת (במרץ) עמדה על כ- 3,442 דירות חדשות – נמוך ביחס לממוצע בחודשים האחרונים (גרף 3). עפ"י סקירת ענף הנדל"ן למגורים שפירסם משרד האוצר ניתן ללמוד על ירידה בשיעור הדירות שנרכשו להשקעה ויציאה מתמשכת של משקיעים מהשוק כאשר בוחנים את היקף הרכישות בניכוי מכירות המשקיעים.

בצד ההיצע – לא התקבלו נתונים עדכניים מהלמ"ס.

נראה כי פעילות הממשלה בשוק הדיור מביאה לתוצאות הן בצד הביקוש והן ברמת המחירים. להערכתנו בתקופה הקרובה נראה התקררות של שוק הדיור.

 

שוק האג"ח: התשואה באג"ח הקונצרניות בשפל

המשך המדיניות המוניטרית המרחיבה מאוד של בנק ישראל מביאה לעוד ועוד ביקושים לאג"ח הקונצרניות מה שלוחץ את רמת התשואות כלפי מטה. מדד תל בונד 60 צמוד המדד עלה ב- 0.94% והתל בונד השקלי עלה ב- 1.14%.

מדד האג"ח הממשלתיות הצמודות (2-5 שנים) סיים את החודש בעליה של 0.45% והשקליות במח"מ דומה עלו ב- 0.52%.

שוק המניות: שינוי כיוון?

מדד ת"א 35 עלה החודש ב- 1.47% אך עדיין מצוי בטריטוריה שלילית מתחילת השנה בשל החולשה בענף הפארמה שסבל מירידות חדות גם החודש. לעומתו, מדד ת"א 125 עלה החודש ב- 2.42% ומתחילת השנה עבר לטריטוריה חיובית.

 

לידיעת הקוראים,

 

אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי ו/או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם.

 

הנתונים והמצגים בסקירה זו אשר הובאו ממקורות שונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם נכונים ומדויקים.

 

ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתו של הכותב ושל חברת אג'יו בלבד.

 

המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

 

כל העושה שימוש במידע המופיע במסמך זה, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.