הפעילות הריאלית: יצוא השירותים גדל, עלייה קלה באינפלציה

יצוא השירותים עלה בחודש פברואר ב- 6.9% ביחס לחודש הקודם. הכנסות מתיירות עלו ב- 2.1%, יצוא שירותי הייטק עלו ב- 7.3% ויצוא שירותים עסקיים אחרים עלו ב- 8.3%.

היצוא צפוי להמשיך להתרחב, בין היתר מפני שצפוי כי הסחר העולמי יוסיף להתאושש וכי כמה השקעות בענפי המשק יבשילו. בפידיון רשתות השיווק, שהינו אינדיקטור לביקוש המקומי, נרשמה עליה של 3.6% בחודשים ינואר – מרץ, לאחר עלייה של 5.0% בשלושת החודשים שקדמו להם. מדד אמון הצרכנים של הלמ"ס לחודש מרץ עומד על 9%- בדומה לחודש שעבר. בחודשים ינואר עד מרץ 2018 נרשמו 2.7 מיליון לינות של תיירים בישראל ותפוסת המלונות הייתה 61% – עלייה של 5.7% מאותה התקופה אשתקד. בשלושת החודשים שהסתימו במרץ הייתה עלייה של 4.7% בסך כל הרכישות שבוצעו באמצעות כרטיסי האשראי שמתוכם עלייה של 4.5% ברכישת מוצרי תעשייה ועלייה של 5.4% ברכישת מוצרים.

המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק לחודש מרץ עלה ב- 0.28% והנתונים הקודמים עודכנו כלפי מטה – המדד הושפע בעיקר מהעלייה בפדיון המסחר הקמעונאי ועלייה בפדיון השירותים ומנגד מהירידה ביצוא הסחורות והירידה ביבוא התשומות (גרף 1).

מדד המחירים לצרכן עלה בחודש מרץ בשיעור של 0.3% וב- 12 החודשים האחרונים עלה ב- 0.2% (גרף 2). המשק ממשיך לצמוח בקצב נאה התואם את קצב הצמיחה הפוטנציאלי, חלה עלייה קלה בסביבת האינפלציה, אך היא עדיין נמוכה באופן משמעותי מהיעד. בתאריך 16/04/18 פירסמה הוועדה המוניטרית החלטה להותיר אאת הריבית ללא שינוי ברמה של 0.1% וההודעה הבאה תתפרסם בתאריך 28/05/18. הדולר התחזק החודש מול השקל ב- 2.1%.

* כל הנתונים – מגמה, בשיעור שנתי

שוק העבודה: פרופיל חיובי מאוד

שיעור האבטלה עמד בחודש אוגוסט על 3.6% – ירידה מחודש פברואר תוך ששיעור ההשתתפות ירד מעט. שיעור המשרות עלה ב- 2.4% ברבעון הראשון של השנה. השכר הממוצע במחירים קבועים בשלושת החודשים שהסתיימו בחודש ינואר עלה ב- 1.4% בקצב שנתי בהמשך לעליה של 2.3% בשלושת החודשים הקודמים. המשך הגידול במשרות הפנויות ואף העלייה המתמשכת של השכר מצביעים על שוק עבודה בפרופיל חיובי מאוד.

 

שוק הדיור: המשך הירידה בביקושים ובמחירים

על פי מדד מחירי הדירות של הלמ"ס, ב- 12 החודשים שהסתיימו בחודש פברואר עלו מחירי הדירות ב- 0.8%, אך בחודש פברואר מחירי הדירות ירדו בכ- 0.2%.

בצד הביקוש – בחודשים דצמבר 2017 – פברואר 2018, נרשמה ירידה של 4.8% בביקושים לדירות חדשות בהשוואה לשלושת החודשים הקודמים (גרף
3). הכמות המבוקשת (פברואר) עמדה על כ- 3,075 דירות חדשות – נמוך ביחס לחודשיים הקודמים. מחירי דירות חדשות ירדו בחודש פברואר ב- 0.2% כש- 18.1% מהמדד מיוחס לדירות חדשות בתמיכה ממשלתית.

נראה כי פעילות הממשלה בניסיון לצנן את שוק הדיור מביאה לתוצאות הן בצד הביקוש והן ברמת המחירים. להערכתנו בתקופה הקרובה נראה המשך התקררות של שוק הדיור.

שוק האג"ח: ירידות באג"ח השקליות

החודש שוק האג"ח נסחר במגמה מעורבת כאשר האג"ח הצמודות הסיפו לערכן ואילו השקליות נחלשו, כשהאג"ח הממשלתיות הארוכות ירדו בחדות. מדד התל בונד השקלי (דירוג ממוצע AA-) ירד ב- 0.5% ותל בונד 60 צמוד המדד (דירוג ממוצע AA) עלה ב- 0.5%. האג"ח הממשלתיות השקליות (2-5 שנים) ירדו החודש ב- 0.5% והצמודות במח"מ דומה עלו ב- 0.3%.

 

שוק המניות: המדדים המובילים עלו

מדדי המניות המובילים בישראל נסחרו בעליות שערים. מדד ת"א 35 הוסיף לשוויו 2.0% ומדד ת"א 125 עלה ב- 1.3% מאידך מדד ת"א 90 גרע משוויו 1.0%.

השורה התחתונה: שוק העבודה נמצא בפרופיל חיובי מאוד הבא לידי ביטוי בעליית שכר מתונה לאורך זמן רב, גידול במשרות הפנויות ואף שיעור אבטלה נמוך. שוק הדיור נמצא בהאטה עקב תכניות ממשלתיות הגורמות לירידה בביקושים לדירות חדשות ואף ירידה במחירי הדיור. המשק ממשיך לצמוח בקצב נאה התואם את הפוטנציאל, עלייה קלה באינפלציה והריבית נותרה ללא שינוי ברמה של 0.1%.

לידיעת הקוראים,

 

אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי ו/או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם.

 

הנתונים והמצגים בסקירה זו אשר הובאו ממקורות שונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם נכונים ומדויקים.

 

ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתו של הכותב ושל חברת אג'יו בלבד.

 

המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

 

כל העושה שימוש במידע המופיע במסמך זה, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.