הפעילות הריאלית: קצב הצמיחה מעט נמוך יותר משנת 2016

אומדן הלמ"ס לנתוני החשבונאות הלאומיים לרבעון השני של 2017 הצביע על צמיחה בקצב שנתי של 2.7% לעומת 5.5% ברבעון המקביל אשתקד. עליה בולטת במיוחד
נרשמה בצריכה הפרטית עם גידול של 6.5% ובצד השלילי יצוא הסחורות והשירותים התכווץ ב- 8.8% ברקע לייסוף השקל מתחילת השנה.

בחודשים האחרונים, יצוא הסחורות המשיך להציג חולשה, לעומתו יצוא השירותים המשיך להיות חיובי. גם יצוא שירותי תיירות (תיירים שמגיעים לישראל מחו"ל ומכניסים מט"ח) המשיך להראות עליה נאה עם גידול במספר לינות תיירים של מעל 10% בשלושת החודשים האחרונים. בפידיון המסחר הקמעונאי, שהינו אינדיקטור לביקוש המקומי, נרשמה עליה של 2.1% בחודשים מאי – יוני – שיפור.

המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק לחודש יולי עלה ב- 0.24% והנתונים הקודמים עודכנו כלפי מטה – קצב עליית המדד נמוך יותר מאשר היה בשנת 2016. כמו-כן מדד ההסתברות להאטה בצמיחה מצוי ברמה של כ- 50% (גרף 1).

מדד המחירים לצרכן ירד בחודש יולי בשיעור של 0.1% וב- 12 החודשים האחרונים ירד ב- 0.7% (גרף 2). התגברות התחרות במשק, מחירי הסחורות הנמוכים ובעיקר המשך צעדי הממשלה להפחתת יוקר המחיה צפוייים לתרום לסביבת אינפלציה נמוכה גם בחודשים הקרובים. הדולר התחזק החודש מול השקל ב- 1.1%. בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי על 0.1%.

* כל הנתונים – מגמה, בשיעור שנתי

שוק העבודה: פרופיל חיובי מאוד

שיעור האבטלה עמד בחודש יולי על 4.1% – לעומת 4.3% בחודש יוני תוך ששיעור ההשתתפות עלה מעט. שיעור המשרות הפנויות נמצא ברמה גבוהה היסטורית, כמו-כן נרשמו 103.1 אלף משרות פנויות מעט גבוה מהחודש הקודם. השכר הממוצע במחירים קבועים בשלושת החודשים שהסתיימו בחודש מאי עלה ב- 3.3% בקצב שנתי – גבוה משלושת החודשים הקודמים. שוק העבודה מאופיין בפרופיל חיובי מאוד: שיעור אבטלה נמוך, עליה בשכר וגידול בביקוש לעובדים.

שוק הדיור: המשך ירידה בביקוש והתמתנות קצב עליית המחירים

על פי מדד מחירי הדירות של הלמ"ס, ב- 12 החודשים שהסתיימו בחודש יוני עלו מחירי הדירות ב- 4.5% – ירידה קלה ביחס לחודש הקודם שבו הקצב היה 4.6%.

בצד הביקוש – בחודשים אפריל – יוני 2017, נרשמה ירידה של 11.1% בביקושים לדירות חדשות בהשוואה לשלושת החודשים הקודמים (גרף
3). הכמות המבוקשת (ביוני) עמדה על כ- 3,615 דירות חדשות – גבוה מעט ביחס לחודשיים הקודמים.

בצד ההיצע – לא התקבלו נתונים עדכניים מהלמ"ס.

נראה כי פעילות הממשלה בניסיון לצנן את שוק הדיור מביאה לתוצאות הן בצד הביקוש והן ברמת המחירים. להערכתנו בתקופה הקרובה נראה התקררות מסויימת של שוק הדיור.

שוק האג"ח: גם החודש האפיק השקלי היה עדיף על מקבילו צמוד המדד

שיעור האינפלציה שפורסם החודש והיה נמוך מהצפי הביא שוב לרווחי הון באפיקים השקליים על פני הצמודים. מדד התל בונד השקלי (דירוג ממוצע AA-) עלה ב- 0.8% ותל בונד 60 צמוד המדד (דירוג ממוצע AA) עלה ב- 0.7%. האג"ח הממשלתיות השקליות (2-5 שנים) עלו החודש ב- 0.4% והצמודות במח"מ דומה עלו ב- 0.1%.

שוק המניות: הפארמה ועליה במתיחות בין ארה"ב לצפון קוריאה הובילו לירידות

מדדי המניות המובילים בישראל נסחרו בירידות בעיקר בשל ירידה חדה של מניית טבע ומשקלה במדדים ובהמשך החודש עליה במתיחות בין ארה"ב לצפון קוריאה. מדד ת"א 35 איבד משוויו 3.2% ומדד ת"א 125 ירד ב- 2.0%.

לידיעת הקוראים,

אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי ו/או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם.

הנתונים והמצגים בסקירה זו אשר הובאו ממקורות שונים הוצגו ללא בדיקה נוספת תוך הנחה כי הם נכונים ומדויקים.

ניתוח הנתונים, ההנחות, המחשבות, המסקנות והרעיונות השונים בסקירה זו נעשו בצורה כללית אשר משקפת את דעתו של הכותב ושל חברת אג'יו בלבד

המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

כל העושה שימוש במידע המופיע במסמך זה, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.