לקוחות נכבדים שלום רב,
בנק ישראל הוריד את הריבית בשיעור של 0.15%, לשפל היסטורי של 0.1%.
הסיבה להורדת הריבית נמצאת בגרף שלפניכם.

מקור: בנק ישראל
גרף זה מציג את שער השקל ביחס לסל המטבעות האפקטיבי (לפי פעילות ס"ח של המשק).
קשה שלא לראות את הירידה החדה שנוצרה בגרף, כלומר בהתחזקות השקל ביחס לסל.
במחצית השניה של השנה השקל הצטרף למגמה העולמית ופוחת גם הוא ביחס לדולר, אולם לאחרונה הוא שב והתחזק, בעוד המגמה העולמית נמשכת.
התופעה מוכרת לנו היטב בדמות הירידה שלה שער האירו-שקל לסביבה של 4.40 ₪ ומטה. נציין כי אילו השקל היה נחלש מול הדולר על פי מפתחות התמסורת המקובלים בשנים האחרונות, ניתן היה לצפות לשער שקל-דולר של 4.15 ₪ לדולר כבר כעת.
שער זה היה מביא את האירו לסביבה של 4.70 ₪ לאירו כפי הממוצע ואת הסל שלהלן – לסביבה של 90 נק'.
כאמור, בנק ישראל ראה את הבעייתיות הנוצרת בהקשר זה ופעל.
באותה נשימה יש להזכיר את האינפלציה, פועל יוצא של אירועים רבים, בהם:
- אותו שקל חזק…
- נפילת מחיר הנפט – אשר השפעתו על המחירים תורגש גם בקרוב
- היעדר ההשקעות במשק
- ההתנהגות הצרכנית השמרנית מאוד
סיכון המשק כתוצאה מהשקל החזק אינו הסיבה היחידה, אלא הוא גלום ומורכב יחדיו עם סיכון הדפלציה, אשר מדיר שינה מעיניהם של נגידים בבנקים המרכזיים בעידן הנוכחי, וגם מעיניה של הנגידה פלוג.
כתוצאה מכך הריבית כאמור הופחתה.
אפשר וזהו לא צעד ההרחבה המוניטארית האחרון שאותו נראה בעתיד הקרוב.
בברכה,
ד"ר גדעון בן נון, מנכ"ל

